缩量探底仍属弱势

    上周市场再度回落，沪指调整刷新本轮新低，两市弱势尽显。近期市场心态羸弱，指数维持缩量回落格局，受五月宏观数据不及预期、年中缴税缴款、美联储加息、美元走强等因素集中影响，投资者情绪受抑市场回落，筑底周期还将拉长，预计本周市场难脱低位整理的弱势整理形态，操作上，半仓之下谨慎为主。

    盘面显示，短期偏空因素的集中出现，是推动市场重陷跌势的主因。美联储加息、美元走强等为代表的外围影响，对国内市场场外观望资金直接形成压制，这使得本无做多迹象的市场加速回落，且前期超跌补涨撬动的盘中反抽力度本身不强。行业板块方面，煤炭、银行、房地产指数在上周后半周均出现不同程度的补涨要求，而此类板块从今年二月以来的调整周期看，短时补涨依然缺乏资金低位介入，随后一段时间对市场和其他板块的引领还需观察。同期从小盘股表现来看，上周中小板、创业板综指仍呈现快速探底走势，中小市值品种的下挫阶段风险释放并未完毕。从当前市场表现考虑，市场风格不明晰、超跌领涨不明确，指数做多无力量能再显萎缩，进一步调整盘弱就会成为随后反复上演的格局。

    进入本周恰逢端午节后，时间节点临近6月下旬，央行借助加大公开市场操作力度，对冲年中流动性趋紧，以保持资金面整体均衡，这对于市场情绪的平复并无帮助。成交量的低位萎缩伴随前期市场下跌的影响，更为直接的反应当前市场弱势不争的趋弱局面。此外，短时做空的两类因素还需要关注，一是事件型影响之下的国产软件、知识产权、5G等板块下行压力，另一类是受全球经济局势传导的半导体、造纸、船舶、黄金的下跌风险，上述板块虽然对指数影响占比相对较小，但持续做空对市场后期反弹不利。结合技术走势观察，沪指再现调整指数盘中一度逼近3000点关口，日K线显示，沪指受短期均线压制持续探底，超跌空间的浮现并未因此改观，市场仍属于短时回落趋势。周K线显示，沪指周线四连阴对指数回落形成下拉牵制，中期趋弱在均线回落的压制下还有延续。

    总体看，小长假后市场存在超跌潜力，当前热点欠缺和量能低位持续的现状，对指数盘中反抽难以形成有力支撑，筑底完成尚需要指数的震荡反复才能完成。等待沪指股指重心趋平稳固后，市场才有建立中期反弹的契机，在此之前，超跌反复的补涨现象会在板块轮动中有所体现。操作策略上，对超跌的重仓品种可借机进行摊薄成本的波段操作，但整体仓位配比仍要从轻。