申万宏源钱启敏：且战且退 继续谨慎防御

    本周趋势看空

    中线趋势看平

    本周区间3000-3100点

    本周热点暂无

    本周焦点持币为主

    上周沪深股市继续震荡探底，其中上证指数下探3041点，再创近十个月以来的新低。从目前看，市场弱势格局不改，缺乏做多激情，未来仍以且战且退、持续探底为主。3000点整数关将面临严重考验。由于短线热点机会不多，建议投资者持币为主，谨慎观望。

    首先，从市场环境看，中东局势紧张，全球资金避险情绪浓重，在推高油价金价的同时，股市表现较不确定。同时，中美两国贸易摩擦持续等，高科技板块成色面临检验。在流动性方面，虽然央行定向降准力度较大，但同时回笼中期借贷便利MLF并多次提高逆回购基准利率，资金成本稳中有升，对股市资金支持有限。此外，从3月份全国“两会”到4月份博鳌论坛以及一季度宏观经济数据，政策利好持续发布，目前已经暂告段落。政策真空对行情上涨失去预期和动力。

    其次，从盘口看，A股存量资金博弈格局不变，成交量难以持续放大，制约反弹高度。同时中兴通讯以及其它个股股权质押强制平仓等黑天鹅事件络绎不绝，市场情绪低迷，持股意愿很低，缺乏基本的护盘能力。

    第三，从技术面看，上证指数年内已三次急跌下行，虽然都在3050点附近止跌回稳，但反弹高点一次弱于一次，同时指数一再逼近3000点整数关口，显示3000点在事实上已经岌岌可危。从历史统计分析，历年春季行情结束于4月份是大概率事件，5、6月份在一般是随波逐流，因此在当时市场气氛较为谨慎的当下，投资者在操作上还宜持币为主，谨慎观望，耐心等待较为确定的市场机会。