渠道与品牌建设双轮驱动 中国旺旺上半财年营收达111.08亿元

    本报记者 梁傲男

    11月24日，中国旺旺控股有限公司（以下简称“中国旺旺”或“集团”）发布中期业绩报告。2025财年上半年（截至2025年9月30日的6个月内），公司实现营收111.08亿元，同比增长2.1%；归母净利润为17.17亿元，同比下降7.8%。

    报告期内，中国旺旺四大业务板块呈现均衡发展态势。其中，乳品及饮料类占总收益约53%，米果及休闲食品类占比约46%。尽管旺仔牛奶等传统乳品收益出现低个位数下降，但饮料业务表现亮眼，收益同比增长近40%，销量实现翻倍。食品板块中，米果与休闲食品分别增长3.5%和7.7%。

    值得关注的是，新品已成为集团增长的重要引擎。休闲食品类中新品贡献了25%的收益，饮料类新品占比接近50%，显示出产品创新对业绩的拉动作用。

    报告期内，虽收益有所增长，但集团毛利率同比下降1.1个百分点至46.2%。财报显示，虽然白砂糖、明胶、原纸等部分大宗原材料及包装材料单位耗用成本下降，但进口全脂奶粉与棕榈油单位耗用成本的上升，抵消了前述下降的正向影响，仍使集团毛利率出现了下滑。

    同时，2025财年上半年，中国旺旺整体营业费用（分销成本与行政费用合计）同比增加10.6%，主要由于集团自2024财年下半年内部组织优化改造，按产品类别分设各事业部，带来的新渠道及新产品促销推广费用。

    面对市场挑战，中国旺旺持续推进品牌与产品创新。在品牌定位方面，集团实施差异化策略：酒品业务打造从派对场景到便捷体验的多元形象；糖果业务平衡潮玩属性与国民经典定位；健康食品聚焦内在健康与外在美丽细分赛道；乳饮业务则强化“儿童专属营养”定位。

    在产品创新方面，集团系统推进健康化升级与功能化拓展，对雪饼、仙贝等核心产品进行配方清洁化优化，并推出“低GI饼干”“灵芝五黑饼干”等符合现代健康趋势的新品，满足消费者对健康零食的需求。集团在口味与产品形态上亦不断创新，开发差异化风味，并成功探索新的产品形态，例如：为邦德咖啡开发薄荷、轻椰等差异化口味，为O泡果奶创新推出汽水版“泡泡果奶”，切入新的品类市场。

    中国旺旺北京首席代表林天良对《证券日报》记者表示，集团每年投入研发经费超过4亿元，开发出许多新产品与新技术专利，近期，公司在莎娃酒、Flxbody健康食品、爱至尊银发族食品、WantPower女性的功能性零食等方面，都有许多新产品上市，给消费者提供了更多的选择。

    渠道建设方面，集团取得显著成效。报告期内，中国旺旺新兴渠道收益实现双位数增长，占总收益比重已超过10%。

    在线上渠道，其全面布局天猫、抖音、小红书等平台，构建自营旗舰店矩阵，借助达人直播和内容种草实现销售跨越式增长；在线下，积极拓展即时零售和智能零售终端网络，并通过会员精细化运营提升复购率，特别在“朴朴超市”“小象超市”等即时零售平台，收益实现增长。

    同时，集团针对社区店、母婴店等专业及近场渠道实施分层运营策略，配备专业化市场与销售团队，有效提升了品牌触达效率与终端动销能力。线下体验活动的开展，进一步激发了消费者的购买兴趣，增强了用户黏性。

    另外，在传统批发网络方面，集团相关事业部通过深化渠道下沉策略，聚焦终端网点与客户的存量维护与增量开拓，成功推动核心产品实现稳健增长，强化了基础市场的覆盖面与控制力。

    广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，尽管中国旺旺在渠道和产品上有所布局，但在品类创新、产品升级和营销转型方面仍缺乏显著亮点。随着零食量贩渠道崛起和特色产品不断涌现，公司面临的市场挑战日益加剧。如何把握消费升级、新生代人口增长和行业创新加速的多重红利，成为其亟待解决的问题。

    中国旺旺方面对《证券日报》记者表示，未来，管理层将继续坚持“渠道精细化”与“品牌差异化”的双轮驱动战略，持续优化渠道结构，加大产品研发与创新投入，并通过更具创意的营销活动提升品牌价值，为集团实现可持续的高质量增长奠定坚实基础。

    在传统品牌转型与新兴市场竞争的双重压力下，中国旺旺的变革之路值得持续关注。

（编辑 才山丹）