化居民储蓄为市场长期资金 机构投资者得有几把刷子

    银行业保险业发展的“五年规划”来了。近日，银保监会发布《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，提出到2025年，实现金融结构更加优化，形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机构体系，重点领域金融风险得到有效处置，银行保险监管体系和监管能力现代化建设取得显著成效等。

    《意见》指出，要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

    按照监管规划，理财、保险、信托等产品未来要与资本市场有更紧密的对接，以优化资本市场投资者结构，从“散户”主导向机构投资者主导转变。实际上，这一政策导向近年已在逐步实施，监管部门陆续出台的一些新政都旨在促进直接融资体系发展，鼓励金融机构加大对资本市场的支持力度。例如，资管新规严控期限错配意在引导资管机构发行与中长期资产相匹配的资管产品，培育价值投资和长期投资理念。理财子公司新规允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股市。

    政策的谋划逐渐显效。去年以来，A股投资者结构也在持续优化，外资和境内专业机构投资者持股占比持续上升，个人投资者的占比逐渐下降。机构投资者比重的增加，也在悄然转变A股的市场风格，推动核心资产价值重估，大市值股票受追捧。

    当然，“促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”并非是鼓励个人投资者直接入市，重点是要发挥机构投资者的专业投研能力，让居民储蓄的入市资金从“散户”自己下场博弈，变为交由专业机构投资者去打理。不过，这也对机构投资者的专业能力提出更高要求，理财子公司、保险公司、信托公司想要胜任，需要加快自身业务转型和投研能力建设。