一行一会联袂护航永续债 稳金融进而稳经济

    ■一帆

    1月24日晚间，央行发布公告称，决定创设央行票据互换工具，为银行永续债市场的发展保驾护航。其目的在于提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本。

    银行体系是一国金融的命脉，银行体系的体量之大几乎可以看作国家金融体系本身，而金融安全是国家安全的重要组成部分，更是经济平稳健康发展的重要基础。金融活，经济活；金融稳，经济稳。维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。

    因此，央行创设票据互换工具根本上是为提高银行系统流动性的健康稳健，通过公开市场一级交易商持有银行永续债与央行票据互换，提升银行永续债的信用，加速银行资本充实进程，进而确保稳定经济。

    而且，这一措施也是关于银行发行永续债一系列政策措施的延续。早在2018年2月份，央行曾发布中国人民银行公告[2018]第3号，规范银行业金融机构发行资本补充债券（包括无固定期限资本债券和二级资本债券）的行为。3月份，银保监会发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，提出要增加资本工具种类，包括无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等。最近的一次是去年12月25日，金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

    与央行创设票据互换工具同一天，银保监会发布公告称，决定放开限制，允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。这为银行永续债的顺利发行提供了保障，有利于增强市场认购银行永续债的意愿，同时丰富了保险资金的配置形式。

    尤其是，通过银行发行永续债和创设央行票据互换工具，既有益于银行业补充资本，提升表内信贷扩张能力，也是借鉴国际成熟经验，债券市场对外开放的必然选择，这一形式的选择还将直接减轻股票市场融资压力，有助于防范和化解金融风险，缩短资金传递路径，提升金融服务实体经济能力，助力经济稳定和高质量发展。