债券通“通车”进入倒计时

    ■阎岳

    债券通正以超出市场预期的速度进行着筹备。现在甚至可以说，债券通（北向通）已经进入了倒计时阶段。

    6月7日，中国外汇交易中心与香港交易及结算所有限公司宣布在香港成立合资公司──债券通有限公司（债券通公司），承担支持债券通相关交易服务职能。就在同一天，《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》为期一周的向社会公开征求意见结束。

    而仅仅是在5月16日，央行与香港金融管理局才发布联合公告宣布开展债券通。随后在5月31日，央行即就《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（适用于北向通）向社会公开征求意见。

    6月8日，港交所总裁李小加进一步明确，由于北向需求较大，所以债券通先开通北向通。而南向通由于目前市场需求不大，预计短期内不会开通。

    债券通（北向通）以超出市场预期的速度推进，是有着深层次原因的：首先，北向通先开，是由需求决定的。目前我国债券市场位居全球第三、亚洲第二，公司信用类债券余额位居全球第二、亚洲第一，其中，银行间债券市场产品序列完整、交易工具丰富，已成为我国债券市场乃至整个金融市场的主体。但与其他开放程度较高的国际市场相比，仍需要进一步全面深化开放。截至目前，已有473家境外投资者入市，总投资余额超过8000亿元人民币，不到2%。

    其次，北向通先开，有利于人民币国际化进程。当前，中国已经成为世界第二大经济体，人民币已进入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子，未来将有更多人民币资产配置的需求。彭博、花旗等国际债券指数提供商先后宣布将把中国债券市场纳入其旗下债券指数，表明国际投资者配置人民币资产、投资内地债券市场的需求不断增强。

    当然了，债券通还有利于巩固和提升香港的国际金融中心地位，有利于加强内地和香港合作。

    最后，待债券通“通车”之后，内地与香港金融市场就实现了“股债双通”，将为内地与其他国家或地区的金融市场融通提供示范作用。这种融通机制确立之后，将有助于我国金融市场的健康稳定发展，且最终会作用于实体经济的发展。因此，债券通也是我国经济进入新常态后的现实需求。