投资者保护需进一步见真章求实效

    贺俊

    5月15日，在第五个“全国投资者保护宣传日”上，证监会发布“投资者保护典型案例”以及多款“受欢迎的投教产品”。同日，证券日报社与中证中小投资者服务中心主办的“第五届5·19中小投资者保护宣传周”也正式启动，今年的主题是“全面注册制下的投资者保护”。此外，各类市场主体围绕投资者保护的活动也已全面铺开。可以说，投资者保护已经成为资本市场乃至全社会的集体共识和自觉行动。

    投资者保护不是对投资者的“恩赐”，而是市场所有主体的共同利益、核心利益所在。如果投资者因缺乏安全感获得感而持续用脚投票，最终将动摇整个市场的根基。随着全面注册制的落地，投资者保护面临着新形势新挑战，亟待进一步见真章求实效。

    对监管而言，要“治病”，更要“治未病”。要始终保持零容忍震慑不变、惩治力量常在。猛药去疴、重典治乱，斩断腐败造假的利益链条，营造投资者愿意来、留得住的市场环境。近期出台的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》规定“国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不超过8年”，就是从制度上进一步扎紧篱笆，通过硬约束来降低形成利益链的可能性，提高违法违规门槛。

    对中介而言，不仅要“看门”，更要“看诊”。“账”上得来终觉浅，绝知此事要躬行。保荐人、研究员等要大兴调查研究之风，到企业一线望闻问切。同时，既要诊清楚，也不能装糊涂，更不能当帮凶。

    对投资者而言，不仅要“被保护”，更要学会“自保”。全面注册制实施后，退市将更加常态化。同时，量化交易在AI的加持下，交易优势也更加明显。未来，投资者火中取栗和短线博差的胜率将会越来越小，价值投资也将从投资理念的可选项变为实现“自保”的必选项，“中特估”也将在此过程中成为市场的新常态。

    增强投资者的安全感获得感虽非一日之功，但也要有只争朝夕的紧迫感。投资者保护工作做的好不好，投资者最有发言权。面对国际国内复杂多变的形势，中国资本市场更有责任以一个更加健康的生态成为中流砥柱。