科创板官宣一周年：探索者、前行者、担当者

    ■张歆

    “板”对于中国人，是一个富含深意以及感情的字。于路人甲乙，它或许意味着一张床的雏形；于家人团聚，或许意味着一扇门的开启；于校园学生，或许是知识殿堂的密钥；于大师匠人，或许是惊世作品诞生过程中的必然演练。

    “官宣”满一年、平稳运行百余天的科创板亦是如此。它肩负着“通过资本市场的力量推动经济创新转型、作为‘试验田’推动资本市场基本制度改革”两重使命，有探索、有担当、有惴惴、有顽强，仍坚定与创新时代同行，寻找自己的格局！

    “设立科创板并试点注册制要坚守定位，提高上市公司质量，支持和鼓励‘硬科技’企业上市，强化信息披露，合理引导预期，加强监管”——习近平总书记在“官宣”设立科创板并试点注册制近一年后如此语重心长的要求。

    “符合预期，基本平稳”——中国证监会主席易会满以上述八个字来评价。他说，科创板运行100多天来，注册制试点平稳有序，改革紧紧抓住信息披露这个核心，推动发行人、中介机构、交易所归位尽责，审核注册各环节公开透明，实际效果基本得到了市场认可。

    数据支撑着监管者的判断。三季报显示，已上市的科创板公司“科创”属性比较突出，科创板上市公司研发费用占收入比平均为13%；从行业情况看，集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重点行业业绩均实现不同程度增长，成为科创板公司业绩增长的中坚力量。同时，科创板上市企业类型更加多元。科创板设置了多套上市标准，允许未盈利、特殊股权结构和红筹等类型企业发行上市，甚至已经有亏损企业成功过会。此外，科创板法治供给较为充分，基础制度更加市场化，市场的秩序总体不错，没有发现重大的违法违规行为。

    在易会满的蓝图中，资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。

    “形成复制可推广的经验”，这毫无疑问是对科创板“官宣”一年来各项进展的肯定。我们虽然可以为科创板的每一步前行喝彩，但定位于为“试验田”的科创板却仍不能有丝毫懈怠。

    正如监管部门所强调的——“近期一些科创板上市公司股价出现分化，是市场逐步回归理性的必然过程，更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。”

    为高科技叠加高风险的科创企业服务的科创板，必须在“服务创新与把好入口”的市场化博弈中寻找着最佳落脚点。

    “对于科创板要有信心，也要有包容和耐心”，易会满认为，改革成功与否不能简单用个别股票短期表现衡量，要从更长时间维度去观察有没有把握好科创定位，能不能培育出优秀科创企业，是不是形成了行之有效的制度创新。

    是的，这才是评价科创板的最佳观测口，也将是后续资本市场全面深化改革政策制定实施的重要依据。

    在时代前行的影像中，科创板已经留下了自己的运行轨迹，这些轨迹或许在不远的未来，将在资本市场基础制度改革中被印证或修正。笔者相信，从起步阶段就以行稳致远要求自己的科创板，也将一直在路上，或许栉风沐雨，却始终坚信前方高能！