科创板“宽进严出” 增强服务创新企业能力

    ■朱宝琛

    从2018年11月5日习近平总书记在首届进口博览会上宣布，到2019年1月30日中国证监会、上海证券交易所发布相关规则向社会公开征求意见，只用了87天——“在上海证券交易所设立科创板并试点注册制”这项工作的推进速度，比预期中来得更快。

    在上交所设立科创板并试点注册制，对我国多层次资本市场的发展和建设具有重大意义，影响深远。而从昨日发布的一系列文件来看，亮点更是不少，比如，畅通市场的“进口”和“出口”。

    “进口”方面，增强对科技创新企业的包容度。科创板根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

    近年来，一些新经济企业迅猛发展，正成为推动我国经济发展的重要引擎。然而，由于种种原因，这些新经济企业尚不能在A股市场上市，这不能不说是一种遗憾。

    科创板的推出，将弥补这一遗憾。因为科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革。在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性，将为发展潜力大、带动作用强、成长性高的科创企业注入“活水”，成为我国发展新业态、新模式、新产业、新技术等新经济和战略性新兴产业的重要场所。

    所以说，推出科创板，将会是增强我国资本市场服务创新企业发展能力的一个突破口，为新经济企业提供了一个良好的平台。

    “出口”方面，严格实施退市制度，退市标准重点落实“从严性”。

    此次在科创板退市制度设计中，充分借鉴已有的退市实践，重点从标准、程序和执行三方面进行严格规范，概括起来说，就是标准更严、程序更严、执行更严。

    我国股市经过近30年的发展，规模不断壮大，截至昨日，沪深两市的上市公司数量已经达到了3600家。但是，退市公司的数量并不多。也正因为如此，“退市难”成为股市的一大顽疾，经常被市场各方所诟病。

    而此次科创板退市制度设计，堪称“史上最严”。在笔者看来，这既是保证上市公司质量的重要举措，也是保证科创板质量的重要举措，更是保证整个资本市场质量的重要举措。

    当然，除了以上两点，此次科创板的一系列制度设计的亮点还有不少，比如，在制度设计中，就引入投资者适当性制度、适当放宽涨跌幅限制、调整单笔申报数量、上市首日开放融资融券业务等差异化机制安排，作出了集中规定。

    设立科创板并试点注册制，是中国资本市场的又一里程碑事件，是我国资本市场市场化改革的重要一步。可以预期的是，接下去，我国资本市场将会朝着成熟、有效的市场发展。