16家“停牌百日”公司 你们该醒醒了

    在证监会停复牌新规发布后，牛兄弟发现，A股市场出现了一个新现象，此前重组作为停牌的“重灾区”竟然一反常态，“不停牌”成亮点。11月13日，宣布重组消息的国际实业、熊猫金控、广晟有色等公司均未停牌，用行动表明了企业对停牌新规的积极态度，这也为后续的重组企业带了一个好头，值得点赞！

    但在为这些企业点赞的同时，牛兄弟发现，截止到11月13日，市场中仍有16家停牌天数超过100天的企业，这些企业是不是该醒醒了！

    停牌的本意是保护中小投资者的合法权益，稳定市场的交易秩序，通过停牌给上市公司完成筹划事项留出合理时间，也给投资者有充足的时间来消化敏感信息，进而对股价进行重新评估，相应调整投资交易策略。

    可以说，停复牌制度对于交易秩序是有非常重要的影响，特别是停牌的时点和市场选择对交易行为、股价、市值、流动性、交易活跃程度、企业形象等影响非常大。

    与成熟的资本市场相比，我国上市公司平均停牌时间较长、随意性较大、信息披露笼统，A股上市公司的停牌率超过港股公司，也远远超过美国、英国、日本、韩国等国家的上市公司。特别是在过去停复牌规则缺乏严谨性的背景下，不少上市公司钻了政策的空子，任性停牌、长期停牌现象成为了A股市场多年来的发展弊病。

    为此，监管部门在A股市场的停复牌问题上也下了不少功夫，在制度安排上和日常监管中都坚持从严监管。沪深交易所多次出台规定来治理上市公司乱停牌，共同提出了市场停复牌制度改革的问题，并强调进一步对上市公司任性停牌、长期停牌的问题下狠功，通过更细化、更完善的规则修订进一步降低上市公司任性停牌、长期停牌的问题。可以说，近几年，这些规定对任意停牌问题取得了一定的监管效果。

    最新数据显示，截至11月13日两市有51家公司停牌。从数据来看，任性停牌现象显著改善，今年年初停牌企业数量曾经高达214家。

    11月6日晚间，中国证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，明确提出，要进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌等。

    这份更严谨、更细节化的停复牌规定从意味着A股任性停牌、长期停牌的现象进入到全面整顿时期。这不仅是对资本市场稳定发展的需要，也是为日后A股市场加快步入国际大舞台扫除障碍。

    11月12日，富时罗素治理、风险与政策董事总经理胡博知表示，为了表明不鼓励停牌，富时罗素正在设计新的制度，在审核委员会进行评估时，会将过去12个月停牌时间超过60天的股票剔除出指数。此前，MSCI曾表示，一旦上市公司发生停牌时间超过50天的情况，那么上市公司仍可能会遭到除名的风险，且至少在未来12个月内，不会把它重新纳入至MSCI指数之中。

    由此可见，如果上市公司仍然存在任性停牌、长期停牌的问题，那么不仅仅会影响到自身的企业形象，还会被国际指数列为黑名单，甚至可能会影响A股市场的国际化进程。因此，牛兄弟认为，在证监会停牌新政实施以及A股国际化的驱动下，未来停牌家数将会进一步缩减，特别是利用重组的“停牌钉子户”，在停牌新规的监管下将会大量减少。