保护投资者合法权益 关乎股市长期健康发展

    ■择远

    为进一步完善融资融券相关业务规则，保护投资者合法权益，日前，中国结算对《中国证券登记结算有限责任公司融资融券登记结算业务实施细则》进行了修订。

    此次修订，其中一点是在第一条中增加“保护投资者合法权益”。笔者认为，在“两融”登记结算业务实施细则中，新增“保护投资者合法权益”，非常有必要。

    融资融券交易又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券卖出获利（融券交易）的行为。作为一种信用交易，融资和融券的付出价值并不对等，具有杠杆效应，如果投资合理，投资者可用较少的资金获得较大的收益。不过，需要提醒的一点是，投资者只有合法合规从事证券投资，才能够使自身利益得到最大的保障。

    当然，任何一项投资都是收益与风险共存，融资融券业务亦是如此。比如，随着融资融券业务的不断发展，规模不断扩大，其中的风险也就在所难免地显现出来。这些风险，一方面来自市场，比如，此前曾有上市公司出现过“黑天鹅”事件；另一方面，来自于投资者对融资融券的操作细节了解不足，风险意识较弱。所以，这就需要加大对投资者的教育，更好地保护投资者的合法权益。

    笔者认为，对融资融券这类风险业务，投资者权益的保护需要贯穿于整个业务过程中。其中，对证券公司而言，在客户尚未开通融资融券业务之前，就要帮助客户了解业务的风险收益特征。同时，要尽可能的了解客户，判断是否适合参与融资融券业务，对不适合的要做好解释工作，予以劝退，绝不能为了业绩让不符合要求的客户开通相关业务。

    当然，保护投资者合法权益，不仅仅只是在融资融券业务当中展开，而是要贯穿于资本市场的方方面面。

    我们看到，对于保护投资者合法权益这项工作，监管层长期以来一直都在推动，并且将其落到实处。比如，日前，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，意在更好发挥市场机制作用，提高资本市场质量，完善资本市场基础制度，优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，稳定市场预期，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。

    其实，这也是保护投资者合法权益的一项重要举措。试想，如果一家上市公司任意停牌、长期停牌，甚至把股票停牌当做配合主力炒作的一个手段，那么，这种模式实际上就已经涉嫌市场操纵，给投资者、给市场带来的危害是非常严重的。

    A股市场目前还是以散户为主的市场。如何保护好这些投资者的合法权益，是监管工作的重中之重。因为这关乎1亿多投资者的切身利益，关乎资本市场长期健康发展。此次中国结算修订融资融券登记结算业务实施细则，新增“保护投资者合法权益”，是非常有必要的，同时，也是情理之中的事。