资本市场与科技创新有天然“适配性”

    张歆

    “实现高水平科技自立自强”的任务目标，不仅是对科技从业者行动的号召，也是对资本市场进一步提升投融资服务能力的动员。

    当今世界正面临百年未有之大变局，科技创新成为国际战略博弈的主要战场，全球经济的竞合在前沿科技领域的体现尤为明显。处于高质量发展新阶段的中国经济，需要科技创新为其提供“最强大脑”，而资本市场则能够为科技创新提供最高效的融资支持。

    从融资特点来看，科技创新企业技术迭代快，资金消耗大且轻资产运行，作为直接融资主渠道的多层次资本市场无疑与其最具“适配性”。而且，鉴于科技创新产业化的风险较高，资本市场拥抱科技创新的重要性还在于，可以为其承担合理的试错成本。

    更重要的是，支持科技创新已经被资本市场放在“更加突出”的位置，资本市场的深改也在该领域下了先手棋。2019年以来，资本市场深化改革提前布局服务科技创新：科创板、创业板的注册制改革向硬科技企业、创新企业高效融资敞开了大门；证监会多次强调，“把支持科技创新放在更加突出位置”。

    此外，资本市场为了与科技创新更加适配，也在不断自我创新和优化。例如，科创板对于“同股不同权”、未盈利企业上市的包容，实际上是根据科技创新企业发展特点进行的量身定制式服务。

    在与科技创新的互动中，资本市场也深深受益。科技创新企业是先进生产力投射于实体经济的微观细胞，其登陆资本市场，对于进一步提高上市公司质量意义重大。在资本市场生态中，上市公司的质量提升，无疑将带动投资者结构的优化和财富获得感的实现，这种优化和实现从长期来看，有助于促进资本市场形成新的投融资平衡，从而拥有更高水平的服务实体经济的能力。