4+7带量采购重塑行业格局：创新药仍具投资价值

    本报记者 张敏

    医药产业政策调整给市场带来的变化仍在继续。4+7带量采购政策的出台和推行，宣告国内仿制药高利润时代的结束。医药企业的估值模式发生重大改变，悲观者甚至认为未来仿制药企业应该按照化工企业进行重估。

    然而，毫无疑问的是，未来中国医药产业的格局将会重塑，一批创新能力强的药企将在激烈的市场竞争中脱颖而出，同样创新能力弱的企业将遭遇危机。

    在行业拐点即将来临之际，企业的选择显得尤为重要。是选择新药投资还是选择新的商业模式，对于企业来说，尤为重要。

    东方高圣、东方略创始人陈明键在第二届生物医药BIO50人论坛中表示：过去中国社保增长十倍，所有在医药领域的赢家实际是医保领域的赢家。未来医保这个旧瓶子还能不能承载下创新药物这瓶新酒？或许不能。他认为在未来十年，创新药领域的真正赢家一定是从今天就开始注重新的商业模式的企业。

    对此，海通证券医药首席分析师余文心在第二届生物医药BIO50人论坛上表示，后4+7时代，仿制药和创新药都有机会，不必担心4+7对于创新的影响，创新药行业是否有资金投入只与创新药本身的投资回报率变化有关，仿制药、原料药、器械企业都可以去做创新，企业需要在当期利润增长和研发费用增长中做出战略选择。她针对市场上PD-1价格战、专利悬崖等担心做出直面回答和逻辑阐述，对创新药产业的投资回报率保持乐观。

    汇添富医药投资总监周睿认为，医药行业的快速粗放的野蛮增长时代，已经结束了。原来行业享受的是医保的红利，但是2018年是一个非常大的拐点，这个拐点其实也给大家一个警示，要回归医药行业的本质。不过，业内人士达成的一个共识是，受益人口的快速老年化，医药产业继续成长的势头并不会改变。

    但新药投资并非易事。据了解，2015年，东方高圣以新三板公司东方略为平台，推进“阿波罗计划”，通过募集不超过30亿元资金，投资美国临床三期的生物新药，获取中国市场的独家开发、生产、销售的权利，开创中国生物医药新的创新模式。

    “在过去每一年，团队都要去5次以上美国，每次近一个月时间，连续不断地参加JPMorgan等各种医疗会议。”东方略CEO杨维平博士在接下来的演讲中分享了他们在美国寻找临床新药的历程。杨维平将新药研发形象归结为re-search，意思就是不断地去寻找。成立三年来，东方略接触了1000多个美国项目，粗筛104个，签署63份保密协议，完成51个项目尽调，订立32份投资意向书。

    目前，东方略从两家纳斯达克上市公司InovioPharmaceuticals，Inc.以及TocagenInc.分别获得高级别宫颈癌癌前病变治疗新药VGX-3100以及高级别神经胶质瘤治疗新药Toca511&TocaFC在大中华地区的开发及商业化的权利。

    只要做药，就绕不开商业化。鼎晖基金总裁焦震进行了“新药的商业化修炼”的压轴演讲。焦震从鼎晖的投资实践出发分享了创新药企如何进行商业化落地的难题。商业化是个永久的话题，焦震认为，创新之后的商业化道路最终还是要聚焦在消费者的需求上。