本报记者 李正
作为消费电子产业的重要原料之一，有色金属锡期现货价格近期大幅下挫引起了投资者的广泛关注。
生意社数据显示，1#锡锭现货9月2日参考价为179700元/吨，本周（8月29日-9月2日）已累计下跌14.18%。期货价格方面，公开数据显示，截至9月2日收盘，锡主力合约报171600元/吨，较8月29日已累计下跌13.06%，5个交易日悉数收跌。
中国银行研究院研究员叶银丹向《证券日报》记者表示，市场对锡的需求持续悲观。同时，国际方面近期需求侧再次出现利空消息，国内电子消费特别是半导体领域需求受到冲击。
“而从供给端来看，近期进口窗口打开，进口锡锭因价格偏低而被下游直接采购，同时，国内锡厂在经历了近一个月的大规模停机检修后，于8月份陆续复产，使得国内锡锭受到挤压而存在过剩的情况，基本面整体呈供增需减格局。”叶银丹如是称。
安泰科方面指出，通过对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计显示，7月下旬至8月初，国内锡冶炼厂陆续复产，绝大部分生产商经过7月下旬的爬坡期，8月份基本进入正常生产的状态，预计8月份的精锡产量将会明显抬升至1.6万吨上下，而7月份上述企业的精锡总产量为6242吨。
同时，根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月份我国锡精矿进口实物量23064吨，折合锡金属量约6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。截至2022年7月末，年内我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。精锡贸易方面，截至7月末，年内我国累计进口精锡达15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%，净进口量继续扩大至1万余吨。
此外，作为主要需求端的集成电路产业，产量持续走弱。国家统计局数据显示，7月份国内集成电路产量同比下降16.6%。
值得关注的是，将时间线拉长来看，国内锡价的下跌趋势更为明显。
根据上述最新报价计算，1#锡锭现货参考价较3月9日的年内最高点368480元/吨，已累计下跌51.23%。锡主力合约较3月9日的年内最高点395000元/吨，已累计下跌56.55%。
对此，康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受《证券日报》记者采访时表示，年内锡价出现如此剧烈的波动主要与市场3月份的极端行情以及宏观政策转向有关。
“由于3月份地缘局势余波以及LME镍逼空大战，所有基本金属全线拉涨且盘面波动很大，锡主力合约3月7日至8日两个交易日就暴涨了14%，但3月9日又暴跌近9%，而如果剔除这段时间极端行情造成的涨幅，锡主力合约回落幅度大概在43%左右。”杨敬昊进一步表示，剔除极端行情影响后再看，锡主力合约在5月5日左右出现快速下挫，这适逢美联储5月FOMC会议落幕并于当天凌晨2点公布了加息决议，锡作为基本金属中相较铜、铝而言较为小众的品种，价格弹性更大，自然对货币政策转向更为敏感。待到6月中旬，伴随75bp加息，锡主力合约与其他大宗商品一样进一步下跌。
对于未来国内期现货锡价的走势预判，叶银丹认为，预计在美联储加息情绪阴霾的笼罩下，锡价宏观面仍将维持弱势。而从基本面来看，国内锡产能逐步完成回归、进口货源的陆续流入加之年内消费电子等领域的需求偏弱等负面因素相继叠加，恐难以对锡价产生有力支撑。
“不过从下跌空间来看，由于下方成本支撑，倘若精锡再度较大幅度下跌，低价将会传导至上游的矿山端，导致矿山停产，所以预计锡价进一步下跌的幅度并不会很大。”叶银丹说。
（编辑 白宝玉）
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