原油期权挂牌上线 衍生品市场国际化踏浪前行

    原油期货上市运行3年多后，上海期货交易所（下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）6月21日正式挂牌上线原油期权。这是我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权品种。

    上期所党委书记、理事长，上期能源董事长姜岩表示，原油期权是上期能源首个对外开放的期权品种，也是上期所坚定服务实体经济、完善我国能源衍生品体系的重要举措。

    上市首日成交金额5068万元

    原油期权的行权方式为美式，买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请，交易单位为1手原油期货合约，涨跌停板幅度和原油期货合约的涨跌停板幅度相同。

    上市首日，原油期权挂盘2个系列，96个合约，成交4475手（单边，下同），成交金额5068.57万元，持仓1652手，成交持仓比为2.71，看涨期权与看跌期权成交比为0.81。看涨期权持仓量最大的合约为SC2109C510，看跌期权持仓量最大的合约为SC2109P390。中石油国际事业（香港）有限公司、托克新加坡有限公司、招商证券、摩科瑞能源贸易有限公司、富瑞渤（新加坡）有限公司等中外企业和中介机构参与了首批交易。

    南华期货分析师表示，从整体看，上市首日原油期权成交价格较为合理，原油期权单手合约规模较大，因此成交量与其他期货期权不具有较强可比性。目前，原油期权上市的两个系列合约是SC2109期权合约系列和SC2110期权合约系列。其中，2109合约系列流动性相对更好，成交量占期权总成交量的92.18%，持仓量占期权总持仓量的85%。

    开启商品期权国际化进程

    随着我国原油行业逐步向高质量发展转型，涉油企业在风险管理上的认识不断深入，对原油价格的风险管理需求更加专业化、精细化。业内人士认为，原油期权上市是对原油期货市场的有效补充，有利于提高期货市场价格发现的效率，将进一步丰富涉油企业的避险工具，提升原油产业链企业在风险管理上的效率和精度。

    在业内人士看来，原油期权上市，意味着中国衍生品市场国际化迈上新台阶。

    南华期货董事长罗旭峰表示，原油期权上市后，中国整体外部交易环境更加符合国际市场要求，海外投资者进入中国市场后也有了对冲的手段和工具。“原油期权上市对于中资企业及外资企业都有非常强的现实意义。”

    衍生品市场国际化踏浪前行

    目前，各商品交易所都在国际化道路上踏浪前行。

    姜岩表示，上期所将力争实现市场布局由境内为主向境内外联动的转型，始终立足于国内市场需求，研发上市航运指数期货等对外开放品种，还将深入开展境外交收业务，探索国际铜期货境外设库，加强与境外市场的合作与联通，积极引入QFII、RQFII参与交易。

    作为我国期货市场首个引入境外交易者的化工品种，郑商所推出的PTA期货的境外交易者参与度稳步提升，全球定价影响力逐步提高。郑商所还将进一步精细服务中国棉业，探索棉花期货国际化发展。

    大商所则将积极推进聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇等化工品种期货及期权引入境外交易者。