分析师“支招”生猪期货套保

    1月7日，大连商品交易所发布通知称，根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，生猪期货合约挂盘基准价通知如下：LH2109合约30680元/吨、LH2111合约29680元/吨、LH2201合约28680元/吨。

    1月8日是生猪期货上市交易首日，“尝鲜”的投资者应该如何布局操作？南华期货农产品分析师赵广钰表示，2021年生猪价格运行仍以供需基本面为主线。消费端维持“猪肉消费随供给同时恢复的可能性较大”的判断，消费端并不能主导生猪价格运行的方向，但对生猪价格运行有重要影响；供给端产能“砥砺”恢复仍是未来生猪价格运行的决定性因素，或将长期压制生猪价格，但结合当前非洲猪瘟，其他病疫情况以及能繁母猪二、三元结构占比和族群问题，对于生猪价格同样不宜过度悲观。

    谈到套期保值方案，赵广钰建议，静态套期保值策略方面，以近月LH2109合约为例，其高于测算的市场平均养殖成本区间，因此可以拿出9月计划出栏总量的固定百分比进行静态套期保值，对应生猪LH2109合约，锁定利润、安心生产，建议套保比例为50%左右，而后除非价格大幅偏离，否则不改变套保比例。动态套期保值策略方面，如果养殖企业对利润有更高追求，同时承受能力也偏强，可以在方案一的基础上增加动态套期保值的比例调整部分，剩余的套保额度按动态比例调整。高价预售的保值策略方面，结合静态套期保值和动态套期保值方案，通过“高价预售”方式管理部分风险。与期货公司风险管理子公司签订贸易合同，相当于卖出看涨期权。假定最终卖出3.2万元/吨执行价格的看涨期权，到9月价格低于3.2万元/吨，可以收取一定保险费。如果价格高于3.2万元/吨，则可以按照3.2万元/吨销售，即高价预售。赵广钰建议投资者，在结合静态套期保值和动态套期保值方案的基础上，结合剩余需要套期保值的出栏量，最终确定方案三的参与数量。