苯乙烯期货首日成交10万手价格“近高远低”信号意义明显

    中国境内第70个衍生品——苯乙烯期货昨日在大连商品交易所亮相。挂牌首日，共有8000多个客户参与交易，成交量10.18万手（单边，下同），成交额41.18亿元，持仓量1.68万手。值得注意的是，合约价差“近高远低”，体现了市场供需格局，对现货市场指导意义明显。

    中信期货能化研究员颜鑫表示，“苯乙烯上市首日总体平稳，价格波幅基本在3%以内，反映出期货交易已趋于理性，也体现了交易所在制定基准挂牌价时进行了充分的调查和研究。”

    值得注意的是，从首日交易情况看，苯乙烯品种月份之间的价格呈现“近高远低”形态，与基本面“现货强、预期弱”的表现一致。浙商期货研究员汪文林说：“苯乙烯首日表现市场参与度偏高，成交量和持仓量稳步提升，价格完全体现市场远期供需格局，对现货市场产生指导作用，同时近远月价差表现稳定合理，体现苯乙烯期货具备合理定价能力。”

    一德期货产业投研部张丽也表示，市场关注远期供应压力。2020年～2021年是苯乙烯投产高峰期。从计划投产来看，苯乙烯2020年前预期投产227万吨，2020年～2021年仍有剩余627万吨投产。今年下半年只有3家企业还存在检修计划，计划检修损失量9.7万吨附近，较上半年检修大幅减少，总体看国内苯乙烯装置将维持较高的开工率。

    目前，从市场结构看，法人客户成交、持仓量占比分别为28%、67%，市场结构接近成熟品种。尤其法人客户持仓占比近七成，显示产业企业和机构投资者对苯乙烯期货的参与热度。中化石化销售公司、中基石化公司、南通化工轻工公司等产业上下游企业均参与首日交易。

    南通化工轻工公司副总经理周军认为，随着恒力和浙江石化200吨装置年底投产，明年苯乙烯国内自给率会大幅度提高。上下游客户有更多套保需求，需要利用期货对冲风险，所以这时上市苯乙烯期货的时机就很好。“去年公司每个月进口5、6万吨苯乙烯，当时价格波动很大。有了苯乙烯期货，在类似情况下可能几分钟就能建立反向头寸，把风险规避掉。”

    尽管是刚上市的新品种，但产业链企业对期货工具并不陌生。上海赛科石化、南通化工轻工等生产、贸易企业已经参与到LLDPE、甲醇等相关化工期货的交易当中，有的企业成为了交易所指定的化工期货交割库，在期现结合方面较为深入。以中化石化销售公司为例，该公司长期在聚乙烯、聚丙烯、甲醇、乙二醇等品种进行了套期保值。

    目前，华东地区是苯乙烯生产消费的重点区域，也是苯乙烯期货指定交割仓库设置的重点区域。

    根据大商所公布的材料显示，目前苯乙烯指定的7家交割仓库有5家在江苏省，分别是江阴华西化工码头有限公司、江苏利士德化工有限公司、南通千红石化港储有限公司、南通阳鸿石化储运有限公司、常州华润化工仓储有限公司。此外，还有两家位于广东，分别是东莞三江港口储罐有限公司、东莞市百安石化仓储有限公司。