供应趋于宽松 动力煤期价反弹动能受限

    震荡攀升之后，动力煤期货出现高位回落。分析人士表示，高位压力加大叠加周边市场走弱均使得动力煤期价承压。尽管当前水泥行业开工率增加，对部分煤种需求将有所提升，但因产地供应逐步恢复以及需求步入淡季，也将限制动力煤期价后市反弹动能。

    期价冲高回落

    4月10日，动力煤期货出现冲高回落，主力1905合约最高至627.6元/吨，创下2018年10月10日以来新高，收报618.4元/吨，涨0.19%。

    国信期货研发部分析师徐超表示，受到突发事件影响，10日动力煤期货一度快速冲高，但因高位压力加大，叠加周边市场走弱，期价出现回落。

    现货方面，中宇资讯提供的数据显示，10日国内动力煤市场主体稳定运行，陕北三大矿（红柳林、柠条塔、张家峁）进行竞拍，发布价格较上期价格有10-20元/吨的下调幅度，同时曹家滩煤矿迎来检查，金鸡滩、杭来湾暂时停产检修。当前港口市场依旧结构性紧张，高卡低硫蒙煤价格较高位，但整体市场在淡季影响下依旧偏弱运行，成交偏冷清。

    国信期货提供的数据显示，昨日六大发电集团日均耗煤量为68.35万吨，比前一日增加2.3万吨；六大发电集团煤炭库存为1547.53万吨，比前一日增加4.57万吨，库存可用天数为22.64天，比前一日减少0.71天。

    A股方面，近期采掘板块也出现小幅回调。数据显示，申万一级采掘指数自4月8日盘中创下2018年5月23日以来新高3113.98点便出现回调，4月10日收报3047.16点，区间累计下跌2.15%。

    基本面存制约

    从基本面来看，中信期货黑色建材组研究员表示，供应方面，当前榆林区已有四批申请复产煤矿待审批，总计产能3.8亿吨，而近期随着审批流程的加快，日前已有近3亿吨产能的煤矿进入正常生产状态，复产速度超出预期，量能增加压制坑口价继续回落，叠加增值税税率的下调，坑口报价一再下降；复产之后，市场关注点将转移到超产与“明盘”项目煤矿的处理问题上，陕北在这一块量级仍较大，若能有效处理，增产量可能有限。

    需求方面，采暖季过后，水泥建材等企业逐步复工，非电力需求市场询货有所增加，对市场暂时起到支撑作用。同时，4月大秦线进行检修，导致日发运可能减少20万吨以上，部分下游可能提前进行港口询货，共同起到了支撑作用。但中期来看，预计提振作用有限，原因在于小众需求对于煤炭的采购不会出现集中性补库，需求增量难以抵消电煤日渐明显的减量，且4月煤炭日耗会较3月下降，港口市场需求逐步减少。

    “综合来看，短期内，随着产地复产复工，高价优质煤源的到港与小幅采购的增加，或会对动力煤市场产生一定的支撑作用，但受制于需求小而散且日渐减少、供给集中且逐步增量，供需恐会再次进入阶段性宽松环境。”中信期货黑色建材组研究员表示。

    卓创资讯分析师崔玉娥表示，随着产地供应开始逐步恢复，后期煤矿复产进度或有加快，加之北方供暖季结束，需求端也会逐步回落，供应紧张局面或有所缓解。