供应压力掣肘 原油期价仍难大涨

    3月28日，内外盘原油期货价格出现联动下跌。分析人士指出，短期来看，美国原油库存意外增多是拖累油价的主因。此外，从中长期来看，美国页岩油产业繁荣将导致供应旺盛，或促使市场买盘相对谨慎，原油期价仍难以大幅走强。

    美国原油库存意外增多

    由于欧佩克减产、美国制裁委内瑞拉和伊朗等原油市场利好消息提振，此前原油期货价格一路稳步走升。然而，近期却有一些不利消息传来，导致油价回调。

    内盘方面，截至3月28日收盘，国内原油期货主力1905合约收报453.2元/桶，跌1.24%。外盘方面，截至19：15，纽约商品交易所原油期货主力合约报59.11美元/桶，跌0.77%；布伦特原油期货主力合约报66.88美元/桶，跌0.8%。

    美国能源信息署（EIA）于当地时间27日最新发布的数据显示，上周美国商业原油库存环比增加280万桶至4.423亿桶，而预期为减少120万桶。EIA表示，原油库存增加可能是由于上周美国休斯敦航道发生一起石油化工储罐火灾造成化学物质泄漏，导致该处原油出口运输连续数日受阻。

    普氏能源资讯在最新报告中指出，全球经济增速下滑趋势日益明显，如果一些大型经济体对于原油的需求下滑，油价将很难持续上涨。例如，印度、部分东南亚国家以往都是原油进口主力军，如果它们经济增长速度放缓，无疑将打乱欧佩克等产油国的“如意算盘”。

    此外，从欧佩克内部看，沙特的原油减产量一直超过其减产配额，这可能对其自身造成伤害，长此以往其减产能否持续存在疑问。同时，俄罗斯的减产执行率还未达到100%，未来也存在各种不确定性。

    市场买盘谨慎

    路透能源分析师肯普指出，近期对冲基金等市场参与者对于原油期货的买盘谨慎。据其统计，目前对冲基金中原油期货多头和空头头寸比例为5：1，这一比例仍远低于2018年9月时的12：1。

    当欧佩克削减石油产量时，美国却在增加产量。美国政府最新数据显示，美国石油出口去年增长超过70%，达到200万桶/日。接受路透调查的石油交易商和页岩油高管认为，到2020年底，美国原油出口量将达到500万桶/日。如果达到这一目标，美国的原油出口总量将超过欧佩克除沙特阿拉伯之外所有国家的总和。

    美国页岩油将是未来施压油价的另一个因素。国际能源署指出，2025年以后，随着页岩油更加繁荣，美国的能源业将进一步扩张，其将逐步从欧佩克手中接过石油市场掌控权。而从近期来看，油价面临的不确定性也在升温。例如，欧佩克未来的生产能力、国内经济形势、减产动力、实际执行以及各种政策可能出现的变数等。

    过去两年，欧佩克通过限制石油产量，缓解全球原油市场供应过剩问题，并支撑油价走势，但也从客观上促进了美国页岩油行业的高速发展。