西南证券首席经济学家叶凡：政策协同发力夯实中国经济向好基础

    本报记者 周尚伃

    12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，并部署2026年经济工作。本次会议传递出清晰的政策导向与发展信号，围绕会议核心精神，《证券日报》记者采访了西南证券首席经济学家叶凡，就政策协同发力、产业创新机遇等关键问题展开深度解读。

    增强政策前瞻性针对性

    2026年是“十五五”开局的关键节点，政策布局的系统性与前瞻性备受关注。在叶凡看来，本次会议提出了“五个必须”，政策取向从“以进促稳”转为“提质增效”，强调发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，并强调了增强政策前瞻性针对性协同性以及健全预期管理机制等。值得关注的是，与去年会议相比，明年经济工作重点任务中，提振消费依旧被置于重要位置。

    叶凡分析称，会议指出我国经济发展面临的“外部环境变化影响加深”，相较于去年会议表述，此次并未强调“不利”影响，说明外部环境的压力和不确定性虽依然存在，但负面冲击力有所下降。而国内“供强需弱”的问题“大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的”。政策定调上，会议指出“明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能”，在2025年“以进促稳”基础上，2026年经济增长将深入推进质量与效能，运用好存量和增量政策的集成效应，强化“逆周期”与“跨周期”的适时调控。

    从经济运行前景来看，叶凡认为，2026年宏观政策将持续加力、协同发力，经济回稳向好的趋势有望延续。预计全年经济实际增长率或为4.9%左右，GDP平减指数降幅收敛，推动名义GDP增速回升至4.2%左右。从结构上看，基建和制造业投资有望在政策支持下稳步回升，房地产对经济的拖累或逐步减弱。政策层面将把提振消费、扩大内需放在更优先位置，居民消费有望持续改善。外需虽仍具不确定性，但预计将保持韧性，与内需改善共同支撑经济平稳运行。

    谈及政策发力的核心维度，叶凡表示，财政政策方面，会议提出“要继续实施更加积极的财政政策”，与去年会议表述一致，具体举措方面包括“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策”。货币政策延续了去年会议“适度宽松”的表述，意味着货币政策仍将维持支持性的立场，灵活高效地运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕。结构性工具方面，货币政策将继续加力精准滴灌“扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，重点或在于落实落细存续工具。

    创新驱动蓄能升级

    “内需主导强大国内市场，推动投资止跌回稳。”叶凡认为，2026年重点任务之一的“内需主导”包含消费需求与投资需求两个方面。消费需求方面，“扩大优质商品和服务供给”与《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提法一致，以供给创造需求，激发消费的新增量；与去年不同的是，2026年“两新”政策的重点将在结构优化方面。“两重”项目也将优化实施，2026年“两重”项目审核将更加注重创新要素投入、无形资产投资，引导更多民间资本参与，放大“两重”建设效应。

    同时，本次会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务之一，明确布局“人工智能+”、三大国际科创中心建设、科技金融等方向，从产业升级与经济持续增长的视角，为新质生产力发展筑牢根基。

    叶凡表示，本次会议在科技创新领域中，强调了建设“国际科技创新中心”以及“制定一体推进教育科技人才发展方案”，体现了从“投资于物”向“投资于人”的战略转变。这一举措有助于提升我国基础研究和原始创新能力，为高质量发展谋长远之计。此外，会议还明确了“企业创新主体地位”，确保创新成果能快速转化为生产力，“完善新兴领域知识产权保护制度”将确保企业投入能获得应有回报。

    金融赋能是科技创新的重要支撑。叶凡分析称，本次会议还提出“创新科技金融服务”，通过金融创新，为科技创新提供融资支持和服务保障，推动科技、产业、金融的良性循环。