东海证券谢建斌：从规模扩张到功能适配，加速一流投行差异化建设

    本报讯 （记者周尚伃）12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，一流投行不是头部机构的“专属”“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。

    对此，东海证券研究所所长谢建斌认为，这一明确表态，不仅为中小券商指明了可持续发展的战略路径，更标志着行业监管逻辑从“规模优先”向“功能适配”和“价值创造”深刻转变。在当前资本市场服务实体经济精细化、多元化的大趋势下，中小机构若能聚焦特定产业链（如新能源、半导体、生物医药）、深耕区域经济（如长三角、成渝、粤港澳大湾区）、或专注特定客群（如专精特新企业、家族办公室、县域高净值客户），完全可以在专业深度、响应速度和服务黏性上形成独特竞争力。

    监管还明确将通过分类评价差异化、业务准入差异化等政策，为中小券商特色发展降低门槛、提供制度保障。对此，谢建斌表示，今年修订的分类监管规定将主要业务收入加分范围扩大，让中小券商在特色业务领域的努力能够获得监管认可，使“小而美”不再只是生存策略，进一步激励其走“精品化、特色化”发展之路。

    此外，针对近期国家金融监督管理总局调整保险公司相关业务风险因子，谢建斌表示，一方面对风险因子优化的投资范围进行了扩容，既覆盖了经营稳健、分红稳定的核心资产，也延续了对科技创新领域的政策支持，体现出监管引导保险资金更多配置高分红、低波动、具备长期投资价值的优质资产；另一方面对持仓时间做了明确要求，鼓励保险公司作为“耐心资本”延长持股周期，强化长期投资理念，提升资本市场稳定性。

（编辑 张明富）