中航证券首席经济学家董忠云：中国经济持续改善确定性大 推动中国资产估值系统性提升

    本报记者 吴晓璐

    近期全球股市大幅波动，但中国股市相对平稳，中航证券首席经济学家董忠云在接受记者采访时表示，在外部冲击下，资金在全球范围内重新配置，中国资产成为了资金新选择。展望未来，中国经济持续改善确定性大，预计全球或将有更多资金减配美元资产，转而加码中国资产的权重，推动中国资产估值系统性提升。

    董忠云认为，从中国自身来看，其驱动因素主要有三点，首先，我国经济所处周期位置有利，提振消费、化债、稳住楼市等稳增长政策多管齐下，科技和消费将成为新的经济动能，资本市场对中国信心足。

    其次，中央对资本市场的重视程度显著提升，面对股市波动，及时出台金融稳定政策，对市场走稳起到了积极的助力效果。去年10月份，央行创设证券、基金、保险公司互换便利及股票回购增持再贷款等金融创新工具，为市场提供充足流动性。今年4月8日，中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金”）明确表态将“坚定增持各类市场风格ETF，加大增持力度，均衡增持结构”，并首次提出“类平准基金”定位。同时，央行宣布，将通过再贷款向汇金提供充足资金支持，这使得中央汇金资金规模上限被打开，应对市场波动的能力大幅增强。此外，政策大力推动险资等中长期资金入市，上市央企带头回购股票等均释放国家维稳市场的信号，为市场注入信心。

    第三，在科技领域，此前支撑美股的科技一枝独秀叙事在本轮被国内的DeepSeek打破，证明了中国在本轮人工智能科技产业革命浪潮中处于领先水平。DeepSeek的发布转变了全球资本对中国科技公司的认知，多家外资投行和基金看多中国资产，此后中国科技股表现领跑全球主要股票指数，反映外资作为增量资金持续流入，中国科技资产估值迎来重塑。科技产业有望成为驱动中国经济增长、支撑A股中期走牛的新动能。

（编辑 何帆）