券商代销渠道凭借什么“出圈”？

    李文

    备受市场关注的基金代销百强榜单近日发布。其中，券商渠道的表现颇有看点，券商代销基金市占率进一步提升，并且权益类基金保有量逆势增长。

    中国基金业协会最新公布的2023年四季度基金代销数据显示，截至2023年四季度末，前100家基金代销机构的权益（“股票+混合”）类基金保有总规模下滑至5.02万亿元。从主要的代销机构表现来看，券商、银行、第三方代销机构的保有规模分别为1.42万亿元、2.29万亿元、1.22万亿元，占比分别为28.4%、45.7%、24.3%，较2023年三季度末分别增长2.35%、减少1.90%、减少0.66%。不难发现，券商是去年四季度唯一实现权益类基金保有规模正增长的代销渠道，实现逆势攀升。

    实际上，券商渠道已经连续五个季度保持权益类基金保有规模增长，并且连续两个季度超越第三方代销机构，成为市场第二大基金代销渠道。同时，两家头部券商跻身权益类基金保有规模排名前十，中信证券排名超过农业银行。

    目前，银行、券商、第三方代销机构在基金代销市场中呈“三足鼎立”局面。银行基金代销保有规模稳居“C位”，而此前，券商在代销机构数量上占据优势，但从保有规模上却大不如银行和第三方代销机构。如今，券商基金代销业务快速崛起，正在改变基金代销竞争局面。

    券商凭借ETF（交易型开放式指数基金）代销渠道的独有优势，实现股票+混合基金保有规模逆势增长。上海证券交易所ETF行业发展报告（2024）数据显示，我国境内ETF市场规模突破2万亿元，创历史新高。截至2023年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达889只，较2022年底增长18.06%；总规模达2.05万亿元，较2022年底增长28.13%。其中权益型ETF市值达到1.73万亿元，约占A股总市值的2%。与此同时，券商也加大了ETF相关业务布局以及产品营销力度。

    财富管理转型也助力券商代销渠道快速“出圈”。在投资端改革加速推进叠加买方投顾转型的大趋势下，转型进展领先的头部券商代销规模增长幅度更加明显。从去年四季度来看，多数券商在非货币市场公募基金保有规模增速表现优于权益类，这也得益于机构推进财富管理转型，固收类基金保有规模提升。

    代销能力是衡量机构财富管理转型成效的重要指标。相比其他代销机构，券商的财富管理业务在市场投资能力、研究能力以及资产获取能力等方面具有先发优势。券商可以持续深化投研和投顾服务优势，扩宽服务半径，继续挖掘基金代销渠道的业务增长空间。