中信证券：中资股有望持续跑赢美股市场 可布局四大主线

    本报记者 昌校宇

    6月1日，中信证券发布最新报告称，政策、基本面走势的背离叠加估值优势，判断中资股有望持续跑赢美股市场。

    中信证券分析称，长期以来，中美市场存在一定的正相关性。随着互联互通的逐步推行，中国资产（A股+港股，下同）与美股之间的相关性逐步抬升。尤其2020年以来，受益全球流动性宽松，中美市场相关性进一步上升。但随着2021年《外国公司担责法》的正式落地以及美股爆仓等风险的集中爆发，中美市场相关性再度走弱，甚至整体低于2010年-2015年的水平。而今年4月下旬以来，中美主要股指之间相关性再度下探引发思考。结合历史和当前市场情况，中信证券判断在美联储开启货币紧缩，欧美通胀高企但增速下滑的背景下，中国资产仍旧能持续走出独立行情。

    复盘2010年以来四段中国资产跑赢美股的历史时期（除2020年2月份至3月份疫情暴发期间），国家政策的支持、流动性的差异、经济基本面走势的不同、汇率的变化等均能导致中国资产相对跑赢美股资产。中信证券认为，2021年起中美市场相关性走弱主要是由于两国政策导向差异引起的；而年初以来，中美双方政策已经开始出现逆转。往后看，中美政策、基本面走势的背离叠加估值优势以及企稳的汇率，均会使得中国资产持续跑赢美股市场。

    配置方面，中信证券建议，关注稳增长相关、疫后复苏主线及港股互联网和高股息标的。在整个中资股市场投资范畴中，中信证券建议积极布局三个方面：横跨A股和港股的现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线；二季度起基本面将确定性改善的中概互联网板块；有持续、稳定分红能力的港股高股息标的。

（编辑 田冬）