粤开证券话A股：明年“由守转攻” 关注基建与科技

    本报记者 周尚伃

    近日，粤开证券发布2020年A股投资策略。提到粤开证券，不少投资者还比较陌生，其前身是联讯证券。在本月初，联讯证券宣布公司名称正式由联讯证券变更为粤开证券。

    对于2020年A股的投资展望，粤开证券认为，2019年是“超跌反弹年/拐点年”，是新一轮长牛、慢牛的起点，2020年则是“由守转攻年”。政策面、经济面和信心面在2020年都有望得到趋势性的回暖，市场受到估值和盈利恢复的推动而逐步抬升，A股有望挑战3700点平台。节奏上看，上半年行情演进或更为确实，而下半年面临的不确定性可能增加。配置上建议布局稳增长发力端、人口老龄化与科技创新。

    具体来看，资本市场改革进一步深化，对此粤开证券表示，设立科创板并试点注册制，以及“深改12条”的提出，是2019年中国资本市场最重要的改革之一。科创板的设立将以增量改革带动资本市场的存量改制，资本市场“深改12条”为我国资本市场改革提供指引。2020年则主要瞄准“健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。”从更长期的角度看，未来改革预期明确，后续有望在保持市场稳定的情况下，进一步提升对外开放水平，优化投资者结构。资本市场改革有助于提升整个市场的活力及上升动力，A股行情有望持续受益。

    粤开证券认为，2020年潜在增量资金的主要看点将以保险类资金和外资为主。2020年保险类资金入市或近6000亿元：养老金“三大支柱”入市有望带来近1300亿元；商业保险资金入市规模预计在2570-4627亿元。外资中长期流入A股的趋势不会改变，保守预期下每年净流入或达2500亿元，乐观预期下每年或将新增近9000亿元。

    在配置方面，粤开证券建议关注，以厨电、玻璃为代表的地产竣工链；以汽车和家电为代表的低估值耐用品。此外，基建稳增长有望持续加码，基建产业链存在补涨机会。在高质量发展的背景下，国家不断鼓励技术创新。预计5G大趋势与国产替代化的发展机遇有望拉动科技产业的需求，并加速相关行业公司的业绩释放。从中长期角度看，拥有核心技术、人才、行业壁垒的科技龙头股具备投资价值。

（编辑 才山丹）