南京证券：结构性机会依然是主线

    本报记者/曹卫新 见习记者/兰雪庆

    近日，“科创新时代，投资新机遇”南京证券2019年中期投资策略会在南京顺利召开。会议上，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员魏加宁、富安达基金公司研究发展部总监吴战峰、南京证券研究所副所长陈君君，就“下半年中美关系走向、宏观经济发展形势、以及可能的改革方向”等系列问题发表主题演讲，并对A股市场未来的走势以及存在的投资机会作出探讨。

    对于下半年的经济走势，南京证券陈君君认为，中美贸易关系短期对资本市场情绪的扰动趋弱，未来市场的关注点将重新回归基本面，三季度初或出现曙光。国内方面货币政策宽松空间释放，科创板正式挂牌交易进一步提振市场偏好，结构性机会依然是主线。

    行业配置方面，陈君君提出三条主线：一是不确定性中具有确定性的高股息消费龙头及蓝筹股。高股息消费（白酒、家电、医药）龙头具有的稳定盈利和高ROE特性使其具有较强的防御性，而以银行、保险为代表的蓝筹龙头股也因其低估值和稳定盈利而具有避险价值，可以作为长期底仓配置。二是积极财政政策扩张和市场存在预期差的基建周期板块，有望受益预期差带来板块行情。三是具有事件催化和行业景气度迎来拐点的成长板块。海外封锁事件催化的自主可控和国产替代板块如芯片、软件、信息安全有望重塑行业生态，商用提前加速的5G板块则迎来确定性的资本开支新周期，风电、光伏产业在相关政策推动下迎来行业高速发展期。

    除此之外，对于投资者普遍关注的A股市场未来走势及投资机遇问题，富安达基金公司吴战峰表示，A股市场未来2-3年有望维持慢牛格局，A股整体估值在全球看处于偏低水平，资金处于历史最宽松的时期之一，无风险收益率有望继续下行，机构投资者正逐步壮大。同时，经济增速下降，行业之间、公司之间分化加剧，国际局势出现多极化的迹象，投资者风险偏好受到抑制，因此A股市场是慢牛不是快牛。未来2-3年看好消费品行业、科技产业的投资机会。

（编辑 上官梦露）