国开债投资新工具——国开债指数基金受关注

    日前，广发中债1-3年国开行债券指数证券投资基金（A：006484，C：006485）发行一天，募集份额超过两百亿份，是今年以来发行规模最大的固定收益类公募基金。在当前新基金发行较困难之际，这一产品如此受客户欢迎引起市场高度关注。

    作为我国银行间债券市场最活跃、交易量最大的品种，国开债享有准主权信用、品种全、流动性好、收益合理的特点，具备突出的配置价值。国开债创新指数产品为各类投资者提供了债券主流工具化产品，对于推动我国债券市场的发展具有积极意义。

    国开债指数投资价值高 市场交易量第一

    指数基金在市场中的生命力，首先取决于其所跟踪的标的指数的投资价值。国开债是我国债券市场重要的组成部分，其发行主体国家开发银行是全球最大的开发性金融机构、我国最大的债券银行和中长期投融资主力银行。国家开发银行主要通过开展中长期信贷和投资等金融业务，为国民经济重大中长期发展战略服务。截至2017年末，国开行资产规模近16万亿元，贷款余额超过10万亿元，净利润1136亿元，资本充足率11.43%，可持续发展能力和抗风险能力不断增强。基于发行主体的开发性金融机构定位，国开债享有准主权信用，具备风险低、规模大、流动性好、覆盖全渠道四大优势，深受投资人喜爱。

    首先，国开债享有准主权信用。根据国开行深化改革方案，国开行发行的金融债券享受永久国家准主权债信。银行业投资国开债风险权重为零，与国债相同。

    其次，国开债品种齐全，收益合理。2011年起，国开债的年发行量持续保持在万亿元以上，是仅次于国债的第二大发行品种，覆盖从3个月到50年所有期限品种，拥有最完整的产品系列和收益曲线。同时，国开债利率高于同期限国债利率，能为投资人提供较高的收益。

    第三，国开债交易活跃，流动性好。国开债是国内债券市场交易量最大、最活跃的券种。今年前三季度，国开债现券交易量达到21万亿元，市场占比44%，连续五年保持市场第一。今年前三季度，市场现券成交量排名前十只债券中有九只是国开债，在流动性方面占绝对优势。其中，十年期品种作为市场的风向标，单只累计成交量超过4万亿元，引领全市场交易。2017年国开债交易换手倍数达到了2.9倍，买卖价差小，投资人买卖国开债的交易成本最低，效率最高。

    第四，在发行渠道上，国开债已实现全渠道覆盖。国开行是首家赴交易所发债、首家开通商业银行柜台债业务的金融债发行人，也是首批开通债券通业务的发行人之一，已实现银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场和债券通渠道的全方位覆盖，方便各市场投资人参与投资。

    债券主流工具化产品 机构配置需求旺盛

    业内人士指出，广发中债1-3年国开债指数基金一日售罄募集破两百亿元，正是得益于机构对其跟踪的中债1-3年国开行债券指数的高度认可。该基金的推出，能够为投资者提供一揽子买入短端国开债的配置工具。

    第三方研究机构分析，指数型投资具有成本合理、操作便捷、偏离小等优势。根据Bloomberg的数据显示，截至今年二季度末，美国市场普通债券指数基金和ETF产品规模合计9004亿美元，同期国内指数型债券基金规模仅231亿元人民币，国内发展空间广阔。广发中债1-3年国开债指数基金受热捧，正是因为其满足了金融机构的配置需求。

    “监管新规落地，银行理财净值化趋势不可避免，资金池产品受限，银行配置标准化资产的比例会逐步提升。”一位股份制银行人士表示，债券指数基金是符合监管要求和当下市场环境的优良品种。作为标的指数，国开债享有国家准主权信用，可规避市场关注的信用风险问题。广发中债1-3年国开债指数基金将80%以上资产配置于国开债指数，资产配置结构简单，对各项监管指标的影响较小。该指数基金为银行机构配置一揽子短端国开债提供了便利。

    广发中债1-3年国开债指数基金经理王予柯表示，固定收益配置需求长期存在，发展指数基金符合国际发展趋势。一方面，今年以来监管政策相继落地，货币基金、定制债券型基金等产品面临转型。债券指数基金具备穿透便利性以及制度优势，可以作为货币基金的替代配置品种。另一方面，养老目标基金等产品的发行拉开了FOF时代大幕，风格明晰、波动率低的债券指数基金配置需求上升，广发1-3年国开行债指数基金作为主流的工具化产品，具有明显的优势。

    目前，广发基金旗下共有5只债券指数基金，跟踪指数涵盖国开债、农发债、国债三大券种，产品形式包含普通指数、LOF、ETF等多种形式，为不同类型的投资者提供配置工具。