中国人保交“中期答卷” 管理层详解佳绩背后原因

    本报记者 冷翠华

    中国人保近日发布的2026年半年报显示，上半年，该公司坚持高质量发展，推动各业务条线持续优化业务结构、改善经营质效，实现归属于母公司股东的净利润367.45亿元，同比增长38.5%。8月31日，中国人保举行2026年中期业绩发布会，该公司管理层对中国人保半年佳绩背后的业务发展转型、投资布局以及下半年重点工作等进行解析。

    （公司供图）

    财险业务综合成本率持续下降

    半年报显示，在中国人保的财产险业务方面，人保财险积极推进新旧动能转换，原保险保费收入保持稳健增长，市场份额继续保持行业领先地位；深化降本提质增效，经营质效稳步提升，上半年实现承保利润140.10亿元，同比增长19.8%；综合成本率94.5%，同比下降0.8个百分点。

    中国人保集团副总裁兼人保财险总裁张道明表示，人保财险综合成本率持续改善，得益于外部监管治理与内部经营管理的双重驱动。

    从外部环境看，监管机构持续推进车险“报行合一”、加快推动非车险综合治理，营造了良好的市场环境，带动了行业承保盈利能力提升。2026年上半年，新准则下人保财险车险综合费用率为19.9%，同比下降1.2个百分点；企财险综合费用率24.7%，同比下降1.1个百分点。

    从内部看，人保财险着力加强精细管理和能力建设，扎实推进降本提质增效。在承保端，一是强化业务布局，紧跟国家战略，推进新旧动能转换，加快优质业务发展，提升重保障、高质效的业务占比；二是严明核保纪律，强化高风险业务管控。在理赔端，深入推进数智化转型，加强理赔运营管理，强化重大赔案和重点领域管控，有效降低赔付成本。在费用端，健全完善营销费用治理体系，进一步加强费用治理，持续压降经营成本。

    人身险业务转型成效显著

    在中国人保的人身险业务方面，人保寿险坚定以结构优化推动价值增长，期交保费占比达到83.5%，同比提升4个百分点；半年新业务价值可比口径下同比增长5.2%。

    中国人保集团副总裁兼人保寿险总裁肖建友表示，人保寿险以“稳增长、调结构、提价值、优服务、防风险”为工作主线，持续推动业务发展实现质的有效提升和量的合理增长。一是业务规模保持稳健增长，把握业务发展节奏，推进业务稳步发展；二是多措并举推动价值加速提升，持续优化业务结构，推进十年期及以上期交业务快速增长，推进“降本增效”，强化成本控制，优化资源配置结构，提升价值创造能力，为建设价值成长的一流寿险公司夯实基础；三是加快渠道业务模式创新，做大突破性业务，做优团险战略成长业务，做强传统个险、银保两大核心业务，打造各扛主责、各创优势、协同促进的渠道发展格局。

    上半年，人保寿险加快分红险转型步伐，实现分红型寿险保费242.35亿元，占原保费比例为28.5%，较去年同期提升15.9个百分点。同时，存量传统险续期保费体量较大，上半年普通型寿险保费规模521.61亿元，占原保费比例为61.3%。对此，肖建友表示，下半年，人保寿险将统筹兼顾传统险和分红险的发展，延续高质量发展主线，稳固上半年分红险转型成果。一是负债端持续降低刚性负债成本，防控利差损风险；二是客户端精准匹配不同群体风险偏好，实现全客群覆盖；三是投资端差异化制定分账户资产配置策略。传统账户负债成本刚性且存量产品成本较高，需在获取稳定收益的基础上，适度配置偏稳健型的权益资产来覆盖成本；分红账户具有“保底+浮动收益”的产品特性，需保持有竞争力的收益水平，因此，在保障债券占比的基础上，配置一定规模的高弹性权益资产以增厚收益。

    投资业绩达近年最好水平

    在投资业务方面，中国人保主动管理能力不断增强，推动投资业绩显著提升，上半年实现总投资收益663.27亿元，同比增长59.9%，总投资收益率3.7%（未年化），同比提升1.1个百分点。

    中国人保集团副总裁才智伟表示，上半年中国人保取得了近年来最好的半年投资业绩水平。在低利率环境下，固收资产收益水平持续承压，权益资产作为保险资金配置的重要品种，对稳定和提升新准则下投资业绩发挥着重要作用。2026年以来，中国人保坚持“稳中求进”的工作基调，主动把握市场节奏，优化权益资产配置。“稳”主要体现在，股票分红收入大幅提升，上半年权益资产股息和分红收入同比增长35.6%，稳定了净投资收益；“进”主要体现在，二级权益投资业绩持续跑赢市场，实现了可圈可点的业绩表现。

    据才智伟介绍，中国人保重点从三个方面来做好权益投资：一是从资产负债匹配的角度，结合各类负债资金特点，制定分账户、差异化的权益资产投资策略。二是重点关注投资收益的稳定性，进一步丰富高股息投资策略，增厚股息收入对净投资收益的贡献力度。三是坚持长期投资、价值投资理念，充分发挥保险资金耐心资本的优势，当好资本市场的“稳定器”。

    同时，据才智伟介绍，下半年，中国人保将坚持目标导向与问题导向相结合，以稳定净投资收益为重点，持续优化大类资产配置，加强品种投资能力建设。固收投资坚持锻长长板，增强对利率走势的研判，提升精细化波段操作能力，在获取长期稳定票息收益的同时，持续增厚固收资产的收益贡献。权益投资坚持“稳中求进”，关注高股息股票配置，加大股息收入对净投资收益的贡献力度。另类投资继续推动“转型创新”，坚持“做稳债权，做强股权，做优实物资产”的既定策略，关注存量资产盘活、“六张网”建设和新质生产力发展带来的投资机会，发挥另类投资对标品投资的收益补充和波动平滑作用，进一步构建集团投资收益新的“稳定器”与“增长极”。

（编辑 王浩）