险资过去两个季度重仓高息股及资源股

    本报记者 冷翠华

    随着A股上市公司2023年年报以及今年一季报披露接近尾声，险资作为长期资金的代表，其最近两个季度（去年四季度及今年一季度）在权益市场的动向也逐渐明朗。而细究其中不难发现，银行板块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来看，化工、有色金属、煤炭等资源板块也受到了险资青睐。

    对于A股今年走势，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示看好低估值、高股息股票。业内人士认为，在新会计准则影响下，大型险企可能将进一步加大可划分为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）的股票配置力度。

    青睐高股息

    Wind资讯数据显示，截至4月28日记者发稿，去年年底共有681家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影，险资对这些公司的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股。不过，由于去年四季度股市持续下行，险资上述重仓股的持仓市值较去年三季度下降了约2059亿元。

    同时，截至4月28日记者发稿，今年一季度共有506家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影，险资对这些公司的持股总数约603.9亿股，较去年年底增加了120.3亿股。一季度，险资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了约4827亿元。

    从最近两个季度险资持股的情况看，剔除国寿集团对中国人寿的持股、平安集团对平安银行的持股，排在前列的个股包括民生银行、中国联通、兴业银行、中国电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国电信、中国石化、山西焦煤、中原高速等。

    对于险资重仓和加仓股票的特点，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，险资对安全性的需求高于对盈利的需求，因此其投资偏好业绩良好、估值合理、股息率良好的行业。银行股长年业绩稳定，市盈率在10倍以下，因此受险资青睐；同时，险资配置的通信股主要是三大电信运营商，它们估值偏低、业绩稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需求将持续增长，行业具备一定的成长性。

    陈雳认为，从险资近期加仓排名靠前的上市公司来看，主要具备三个特点，一是央国企居多；二是除少部分科技股外，大多利润良好、市盈率偏低；三是这些公司多为行业龙头，具有稳定的盈利能力和良好的市场口碑。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，险资的重仓与加仓股体现了其长期以来的投资理念，即看重上市公司的低估值和高分红，青睐高股息板块。

    同时，从最近两个季度险资新进个股来看，主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板块。

    整体偏向乐观

    对A股市场今年的投资机会，保险业内人士整体偏向乐观，险资的权益投资信心指数已连续三个季度明显回升。业内人士表示，在新会计准则实施的背景下，权益投资的变动对险企利润的影响加大，为应对新会计准则对业绩造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类资产配置无疑是策略之一，有助于上市险企平滑业绩波动。

    在近期举行的业绩发布会上，中国太保首席投资官苏罡表示，在股票市场，中国太保已经坚持了近10年的高股息策略，特别是在新会计准则施行过程中，跟新会计准则的资产类型要求相结合，通过配置低估值、高股息、盈利前景良好的股票品种，来压实核心股票仓位，提升整体资产收益的稳定性。中国人寿副总裁、首席投资官刘晖表示，今年会重点关注高股息股票的配置价值，降低权益组合的波动性。

    陈雳认为，新会计准则一定程度上会加大险企业绩的波动，未来险资会更加注重对上市公司的基本面分析，选择具有长期增长潜力的公司进行投资。

    国泰君安证券研究员刘欣琦、谢雨晟分析认为，为缓解新会计准则下资本市场波动对利润表的影响，保险公司将增加配置高股息资产并计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

    东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔表示，持续低利率环境，叠加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显著承压。随着活跃资本市场政策持续加码，进一步夯实长期资金入市的保障制度基础，险资的股票投资收益预期改善。