中国平安估值洼地获摩根大通大举增持 A+H股节后大涨

    本报记者 冷翠华

    中国平安H股连续多日大涨，昨天截至收盘涨超7%，今日继续涨势，盘中市值重回万亿港元。分析人士普遍认为，中国平安H股股价的不俗表现为节后首个交易日的A股表现打好“前奏”，预计中国平安A股股价国庆节节后有望迎来补涨。10月8日截至发稿时止，中国平安A股股价最高涨幅超过7%。

    9月30日，华夏幸福发布2192亿元债务重组计划，市场普遍认为超预期，平安投资端迎来向上拐点，化解了此前市场对平安在以华夏幸福为代表的地产类投资方面的担忧。中信建投研报给予“买入”评级，预测2021年-2023年中国平安OPAT增速将达到0.7%、17.2%以及12.9%，建议长线价值投资人积极关注。研报分析认为，近3年平安的归母净利润复合增速为15.4%。如重整方案顺利实施，平安将随着债权的减值转回带来减值利得、提升业绩表现，待华夏幸福恢复“造血”能力后，平安也可享受长股投带来的投资收益。

    此外，中国平安近日获得国际大型投资公司“抄底”带动市场信心。据港交所最新权益披露资料显示，9月29日，摩根大通（JPMorganChase&Co.）增持中国平安约6290.2万股，每股作价54.6074港元，总耗资约为34.35亿港元。

    有分析认为，中国平安H股股价今年以来一度“腰斩”，股价跌入“价值区间”或是目前获得大型投资公司“抄底”的主要原因。此次增持后，小摩已成为中国平安的重要股东，最新持股比例由10.79%升至11.64%。

    今年年初以来，包括中国平安在内的保险股股价遭遇重挫。中国平安H股股价较年初下跌超38%，A股股价回撤更是超过43%，对于正在走出筑底行情的公司股价，中国平安总经理谢永林在今年半年报发布会上呼吁市场给予公司正在推动的各项改革和转型多点耐心，相信公司清晰的战略、稳健的业务最终将呈现在股价上。

    随着估值的持续走低，投资价值也在凸现。自8月26日发布公告宣布回购、高管承诺增持以来，在不到一个月的时间内，中国平安已拿出近30亿元兑现承诺。统计数据显示，中国平安董事长马明哲带领该公司董监高累计通过二级市场增持19次；截至9月30日，中国平安已累计回购A股股份5687.83万股，占公司总股本的比例为0.3111%，已支付的资金总额合计人民币28.67亿元（不含交易费用）。

    有分析认为，保险股“最坏的时候或已过去”，目前已具备较好的长期配置价值。对中国平安，近期多家国内外投行也释放了看多信号，给予“买入”评级。

    里昂证券近期发布的研究报告指出，中国平安目前的预测市盈率处于H股上市后的历史低位，高管层也一直在增持股份，显示出他们对公司长远前景的信心，维持中国平安“买入”评级及H股目标价83港元。

    瑞信9月23日发布研报称，维持中国平安港股“跑赢大市”评级，H股目标价92港元。瑞信表示，公司今年前八个月寿险保费同比下滑3.5%，8月份单月保费同比下滑2.5%，该行认为主要是代理人力缩减、长期保险需求未恢复及保期医保产品竞争等所致，仍需保持耐心以待寿险代理的改革。

    浙商证券非银研究团队也认为，中国平安是我国领先的科技型个人金融服务集团，业务之间深度协同促进价值提升。寿险核心优势突出，当前寿险改革围绕产品、渠道、经营加速推进，代理人、产品策略等竞争优势使平安有望领先同业跑通改革之路，当下的改革的阵痛不改长期价值增长。预计2021年-2023年中国平安营业收入同比增速为0%、12%以及12%，目前估值处于历史低位，看好改革成效显现后业绩与估值修复。A股目标价77元人民币，首次给予“买入”评级。

（编辑 张明富）