险资委外规模达3350亿 市场化委受托均有较大空间

    保险资管市场化委受托业务规模正逐年增长。最新数据显示，今年6月末保险资金委外规模已增至3353.8亿元。与此同时，保险资管具有的稳健优势，也让其受托管理业外资金规模增至1.7万亿。无论是委外还是受托业务，均有继续提升的空间。

    业内人士表示，面对资管新规、保险资产负债管理硬约束以及新会计准则IFRS9即将实施等多重因素，保险资金运用及市场化委受托管理均受深刻影响。

    委外3350亿与受托1.72万亿

    证券时报记者获得的最新数据显示，2018年6月末，业外机构受托管理保险资金规模为3353.80亿元。而2014年~2017年，委外规模分别为860亿元、1923亿元、2683亿元、3265亿元。

    管理险资的业外机构主要包括基金公司、证券公司及券商资管公司，今年6月末受托管理的险资规模约2803亿元、395亿元、155亿元。其中，基金受托规模稳步上升，券商及券商资管受托规模自2016年后有所下降。

    数据显示，证券公司及证券资管公司受托险资规模2016年末为748.40亿元，到2017年末降至624.44亿元，到2018年6月末进一步降至550.47亿元。

    受托管理险资规模最大的三家业外机构均为基金公司，依次为汇添富基金、易方达基金、富国基金，管理险资规模348亿元、291亿元、187亿元。

    保险资管受托业务方面，截至6月末，通过养老金产品、业外机构专户等，保险资管受托管理的保险业外资金共计17260.65亿元。保险资管产品的存量账户为2209个，净额2.48万亿元，包括基础设施债权计划、不动产债权计划、股权投资计划、单一型组合类产品、权益型组合类产品、另类组合类产品等。

    一家中小保险资管机构高管对证券时报记者称，过去几年寻求在细分领域建立竞争壁垒，如今已经取得一定成效，特别是在优势明显的固收领域方面，受托管理保险同业、银行等第三方资金增长较快，第三方资金规模已接近母公司委托规模的两倍。

    市场化委受托均有较大空间

    尽管保险委受托业务近年取得逐步增长，但一位寿险公司投资负责人对记者称，现在明显感受到，保险资管受托业外资金和自身委外业务，都还有较大的上升空间。

    以委托业务来说，目前保险资金运用规模在15.9万亿元，其中绝大部分由保险公司和保险资管公司投资管理，业外机构管理的部分仅3000多亿元。通过委托业务，保险机构可以用更少的人实现更大管理规模的选择，也可以在公开市场和细分领域更大可能获取超额收益。

    在近日的一个保险资管行业交流活动上，与会人士引述我国社保基金、耶鲁大学捐赠基金等境内外业绩较好的大资金案例认为，超额收益即来源于资产配置以及优秀的主动管理人。

    业界认为，做委托投资，并非是逃避管理能力不足，反而对委托方在大类资产配置能力组合构建、管理人评价、投后管理等方面有更高要求。