本报记者 苏向杲
今日，为审慎推进保单贴现业务试点、规范保单贴现交易行为、促进保单贴现交易市场的健康发展，保监会起草了《人身险保单贴现业务试点管理办法（征求意见稿）》（以下简称“意见稿”），从经营规则、信息披露和报告以及监督管理等方面征求意见，意见反馈截止时间为2018年1月26日。
啥是保单贴现？
业内人士表示，保单贴现实际上是一种人寿保单受益权的转让买卖，其运作模式为：保单持有人将人寿保单以折价的方式、通过保单贴现公司卖给投资人以获取急需的现金，投资人继续缴付年度保费，待被保险人死亡或者保险到期，保险公司在将此保险金支付给投资人。
意见稿指出，保单贴现，是指保单贴现人（即保单持有人）以保单满期给付折价或被保险人保险责任发生给付折价的方式，通过保单贴现机构将保单受益权转让给保单投资人从而获得贴现资金，当该保单满期或被保险人保险责任发生时，保单投资人可以领取保险金获得投资收益的交易行为。
保单持有人是指对保单利益依法享有请求权的保险合同当事人，可以是自然人或法人，包括投保人和被保险人。
保单贴现机构是指在保单贴现交易中提供专业咨询、保单价值评估、资金贴现、保单保全、保单追踪等一系列专业化服务的机构。
保单投资人是指出资受让贴现保单的投资人，可以是保单贴现机构、其他机构投资人或个人投资人。保单贴现合同正式生效后，保单投资人成为贴现保单的不可撤销受益人。
哪些保单可贴现？
意见稿指出，保单贴现的产品类型包括普通型终身寿险、普通型两全保险和普通型年金保险。保单贴现分为普通贴现和重疾贴现。
普通贴现是指保单持有人无力续费或不愿意继续持有保单时，将其保单通过保单贴现机构转让给保单投资人从而获得贴现资金，保单投资人成为保单新的投保人和受益人，并承担保单到期前缴费义务的交易行为。
重疾贴现是指重大疾病患者将其持有的保单通过保单贴现机构转让给保单投资人从而获得贴现资金，用于解决医疗救治的财务需求，保单投资人成为保单新的投保人和受益人，并承担保单到期前缴费义务的交易行为。
开保单贴现要具备哪些资格？
意见稿指出，开展保单贴现业务，须经中国保监会同意。
资金来源方面，意讲稿要求，试点期间，保单投资人仅限于使用自有资金开展业务，其中，机构投资人自有资金以净资产为限。保单投资人不得变相规避自有资金监管规定，根据穿透式监管和实质重于形式原则，中国保监会可以对自有资金来源向上追溯认定。
保监会还要求，试点期间，开展保单贴现的机构应具备以下条件：
一是实缴注册资本金不低于人民币5亿元。
二是具有支持业务运营的信息管理系统，并具备与保险公司相关业务系统、保单登记管理信息平台对接的技术能力。
三是具有相应的网络信息安全管理体系、业务管理制度和操作规程。所运营的互联网络平台，应符合国家互联网行业主管部门的管理规则，并配备专门从事互联网平台运营管理的专业人员团队。
四是建立健全客户信息管理系统和管理制度，切实保护客户信息安全。
除对机构有要求之外，还有贴现要求：一是贴现保单合同生效时间超过2年。二是贴现保单相关保险公司必须是经保监会批准设立，并依法登记注册在境内（不含港澳台）的人身保险公司。三是保单贴现资金应于保单受益人变更后3日内一次性全额支付给保单贴现人。
如何确保保单持有人权益？
意见稿提到，单贴现机构应在保单贴现合同签订现场同步录音录像，在录音录像过程中，录制内容至少包括下列关键环节：
一是贴现机构向保单贴现人履行明确说明义务，包括但不限于本办法第二十一条规定的内容。二是保单贴现人做出明确肯定答复。三是保单贴现人签署保单贴现合同等相关文件。
意见稿要求，录音录像资料保管期限，自保险合同终止之日起不得少于5年。
保监会要求，保单贴现机构应将保单登记管理信息平台作为与合作保险公司的信息对接交互平台，实时、准确、完整记录保单贴现交易信息，包括但不限于保单状态、贴现对象和金额、合同签订日期、生存预期等信息。保单贴现机构应妥善保管保单贴现交易原始合同和相关资料，保管期限，自保险合同终止之日起不得少于5年。
资金托管方面，意见稿指出，保单贴现机构应选择一家具有托管经验的全国性商业银行，签订托管协议，开立托管账户，将注册资本存入托管账户。保单贴现机构在向保险监管部门提交开业申请材料时，应一并提交托管协议复印件和注册资本进入托管账户的入账证明。
影响：保单流动性提高
业内人士表示，保单贴现实际上是一种人寿保单受益权的转让买卖，其运作模式为：保单持有人将人寿保单以折价的方式、通过保单贴现公司卖给投资人以获取急需的现金。保单贴现有助于提高保单的流动性。
从长期来看，国内保单持有人将保单“变现”主要有两种方式：一是退保获得保单现金价值，但中途退保保险公司一般会收取相应的退保手续费，保单价值贬值；二是持有寿险保单至死亡事件发生或保险到期日。
保单贴现则提供了另一种选择，可以实现多方共赢：保单持有人可以获得高于保单现金价值的资金，保单贴现公司获得中介费，同时也使保险公司避免了投保人的退保，投资者获得较高的收益。
保单贴现VS保单贷款
事实上，除上述两种方式之外，从短期来看，保单变现还可以采用保单质押贷款。所谓保单贷款，是指投保人将所持有的保单抵押给保险公司，按照保单现金价值的一定比例获得资金的一种借贷方式。由于质押贷款过程中客户的保险保障不受影响，所以保单依然有效。
以寿险保单的现金价值作担保，从保险公司获得的贷款。这类贷款的一次可贷款金额取决于保单的有效年份；保单签发时被保人的年龄、死亡赔偿金额。尽管最近的保单通常只允许以与货币市场联动的利率借款，这类贷给保单持有人的贷款利率往往低于市场利率。
如果被保人不偿还贷款，那么贷款本金及利息将从寿险保单的死亡赔偿中扣除。一般情况下，具有‘现金价值’的保单才可以进行保单贷款。具有储蓄性质的长期人寿保险，如两全保险、终身寿险、养老保险、万能保险以及分红保险等，投保一年后，保单就开始具有现金价值，缴费时间越长，累积的现金价值也越高。这些保单通常都可以进行保单贷款，但是具体情况要根据保险合同中的具体条款而定。
保单持有人可依据需求选择保单贴现与保单贷款。
保单贴现投资人有啥好处？
寿险保单贴现业务最初产生于美国，随后作为一种金融创新与银保融合的投资工具风靡于西方各国，从国外的情况来看，保单贴现有以下特征：
一是具有高收益率。以被保险人预期生存年限二年以上的保单而言，若被保险人在投资人购入保单后二至六个月死亡，投资人的报酬率可高达40%以上；若一般情况，保单贴现商品的投资报酬仍可高达8%以上，因此“高收益”成为保单贴现商品的首要特点。
二是不受经济周期影响。因保单贴现产品主要是依被保险人实际生存期间长短来决定投资人报率，换言之，如果被保险人实际生存期间较短，投资人报酬率相对较高，反之则报酬率较低。故该项商品的报酬率高低与经济景气与否无太大关联，这一特性是其与其他金融商品最大相异之处。
三是违约风险低。基于人寿保险保单“一定会到期”的特性，保单贴现未来的现金流入是可预期的。因此，保单贴现商品与其他金融商品相比，其违约风险相对较低。
四是享有税负优待。从国外发展保单贴现业务的税收政策来看，保单贴现业务的收益通常不征收个人所得税，因为通常保单贴现立法规定，保单贴现业务的现金收入属于保单受益权变更，因而当被保险人死亡时，保单受益人免交所得税。
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