一季度银行理财子公司合计调研251家上市公司

    本报记者 熊悦

    今年以来，银行理财子公司密集调研A股上市公司。Wind资讯数据显示，今年一季度，26家银行理财子公司合计调研251家上市公司，调研总次数达到429次，调研上市公司的银行理财子公司较2025年同期增加3家。获调研的上市公司中，科创板和创业板上市企业合计95家。

    多家公司获“抱团”调研

    从银行理财子公司的调研活跃度来看，招银理财最为“勤奋”，一季度调研上市公司的总次数及公司家数均位居首位，分别为87次、80家。宁银理财、兴银理财、建信理财、杭银理财的调研积极性也颇高，调研总次数均超40次，调研公司分别为53家、44家、42家、31家。较2025年同期，调研上市公司的银行理财子公司有所增加，上银理财、浙银理财、恒丰理财3家银行理财子公司新加入调研阵营。

    获调研的251家上市公司中，科创板、创业板、北交所分别有53家、42家、9家，合计104家，占比41%。从所属行业来看，上述上市公司主要分布在银行、电子设备和仪器、工业器械、电子元件等行业。其中，银行具备红利属性，其余行业整体偏向于制造业，且呈现出较强的科技属性。

    具体而言，军信股份、上海银行、大金重工等多家公司人气颇高，获得银行理财子公司“抱团”调研。例如，区域性银行上海银行获得宁银理财、兴银理财、杭银理财、徽银理财等银行理财子公司的调研；重型电气设备行业公司大金重工获得杭银理财、汇华理财、光大理财等银行理财子公司的调研。

    苏商银行特约研究员薛洪言告诉《证券日报》记者，一季度银行理财子公司调研的公司呈现两大特征：一是行业分布向科技创新与高端制造领域倾斜，折射出银行理财资金对成长型标的的挖掘意愿；二是标的遴选体现出明显的稳健偏好。例如，区域性银行经营风格稳健、股息率相对较高，契合理财资金对风险收益平衡的诉求。

    持续加码权益资产投资

    银行理财子公司密集调研上市公司，显示出银行理财子公司正加强权益资产研究，为布局权益资产投资奠定研究基础。近年来，在政策引导中长期资金入市、服务实体经济以及应对低利率环境等多重因素驱动下，银行理财子公司通过参与上市公司定增、A股IPO网下打新、港股IPO基石投资、开拓指数化投资等方式，持续加大对权益资产投资的探索布局。反映到产品端，则是含权类产品的持续扩容以及投资策略的不断丰富。

    根据近日上市银行发布的2025年年报，多家银行理财子公司去年权益资产投资成果颇丰。例如，2025年，工银理财参与港股IPO、公募REITs打新等新品种投资超30笔；农银理财大力发展红利、优享、多元衡享等策略“固收+”产品，2025年年末“固收+”产品存续规模为5785亿元。

    今年以来，银行理财子公司布局权益资产投资步伐依旧未停。例如，中邮理财参与东方钽业11.90亿元定增认购，获配金额近3000万元；北银理财以定制私募理财产品参与北汽蓝谷定增，通过单一资产私募产品完成投资并获配定增份额。

    中邮理财3月份公布的信息显示，截至2026年2月末，该公司混合类产品规模达720亿元，存续产品60只，混合型产品规模占比5.4%，显著高于行业平均水平。在投资策略层面，中邮理财重点布局陆港红利、科技创新、防御指数、打新、REITs等多个策略方向，构建起覆盖不同风险收益特征的多策略产品矩阵。

    受访专家认为，今年银行理财子公司的权益资产布局将呈现从零散试点向体系化推进的趋势。整体侧重于以多资产协同替代单一固收依赖，在满足客户中低风险偏好的同时，稳步提升权益配置比例。

    “定增与打新仍是重要突破口，银行理财子公司可借助其折价安全边际与收益弹性增厚组合回报。银行理财子公司的权益投资或将更多借助FOF模式，通过与外部管理人合作界定能力边界、降低波动风险。”薛洪言表示。

    中信证券FICC研究团队认为，银行理财收益的破局关键不再是简单提升权益仓位，而在于围绕客户需求、工具体系和资产边界进行系统性重构。未来“固收+”的开发空间也将更多体现为场景化和定制化，如养老理财、跨境配置等产品。

    上海金融与发展实验室主任曾刚认为，银行理财子公司要进一步提升权益投资能力。一是深化投研体系建设；二是加强专业投研团队建设；三是探索多元化投资策略；四是加强投资者教育，提升客户的权益投资认知和风险承受能力，增强理财产品的吸引力。