交易商协会发布《关于明确混合型科创票据相关机制的通知》

    本报记者 杨洁

    10月19日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布《关于明确混合型科创票据相关机制的通知》（简称《通知》），对混合型科创票据产品界定、运作模式、发行主体、信息披露等方面进一步明确。

    为贯彻党的二十大关于“完善科技创新体系”“加快实施创新驱动发展战略”政策精神，落实国务院常务会议关于《加大力度支持科技型企业融资行动方案》重点工作要求，在人民银行指导下，交易商协会创新推出混合型科创票据，填补债券市场混合性资金缺口，实现从债到股的光谱效应，提升资本市场对科技型企业全生命周期的融资服务功能。

    在产品界定方面，《通知》所称混合型科创票据，是指企业发行的募集资金用于科技创新领域的，通过浮息含权条款、收益分成挂钩、股债联结转换等方式实现差异化组合式设计的债务融资工具。

    在运作模式方面，《通知》鼓励企业通过募集资金用途、条款设计、期限安排等方式，达到股债联动效果，为科技型企业提供多元化接力式融资服务。

    对于募集资金用途，募集资金应不低于50%用于科技创新领域，可用于具有科技创新称号的科技型企业生产经营活动，也可用于投资科技型企业的股权，对标的公司实现控制或参股，以及通过基金投资于科技创新领域，且基金需满足合规性要求。

    对于条款设计，发行人可结合自身发展阶段，在基础框架下自主设计发行条款，并基于股债结合、收益分成的原则，选择挂钩标的、条款设计。主承销商、会计师事务所、律师事务所等机构应发挥中介机构作用，协助设计发行条款，对条款合理性、合规性进行充分论证。基础条款设计包括但不限于以下模式：变现或质押财产权模式；匹配企业投资退出安排模式；转换企业股权或基金份额模式。

    对于期限安排，应发行3年期及以上中长期品种，可设计为“N+N”的期限结构。例如，债务融资工具发行期限为5+4年，前5年为常规固定利率，后4年随着投资退出安排，设置本息分期偿还。

    在发行主体方面，《通知》所适用的发行主体包括：一是具有科技创新称号的科技型企业。发行人应至少具备一项经有关部门认定的科技创新称号，包括国家企业技术中心、高新技术企业、制造业单项冠军、专精特新“小巨人”、技术创新示范企业等。二是行业地位显著、市场认可度高、主体资质优良具有股权投资需求的企业。央企及子公司、民营企业以及优质地方国企（符合相关行业政策要求，资产负债情况、运营情况较好）等各类主体均可注册发行混合型科创票据。

（编辑 李波）