全国社保基金理事会原副理事长王忠民：全球化中资产配置的能力尤显重要

    本报记者 袁元

    4月24日上午，在中国财富管理50人论坛2022年资管峰会上，中国财富管理50人论坛顾问、全国社保基金理事会原副理事长王忠民以一个极为焦点的话题“资产管理从固收+中淘到了什么？”展开了观点。

    王忠民谈到，2020年的时候，固收+火得一塌糊涂，当时是3%以上的收益率，承接了美联储在宽松扩表当中释放出来的全球的零利率和负利率下的金融资产财富管理当中的流动性。到2021年中的时候，美联储要加息了，所有基于固收+的逻辑就开始慢慢流出了，“我们的汇率，我们的GDP，我们的证券市场流入，我们公募基金的认购，我们REITs推出时候的敞口等等一系列问题，开始从全球货币转向的逻辑当中流出。”今年先是美国的五年期国债和十年期国债的利率水平倒挂，再是我国国债利率和美国的倒挂，资金外流的冲动性已经不可逆转。

    王忠民认为，从今天这个时点，对资产管理提出以下几点要求：一是资产配置当中不是基于人民币和人民币利率水平的一种配置，而是基于全球任何一个货币。二是所有资产配置逻辑当中，不仅要看流量，关键要看利率、汇率的价格水平。三是在这个影响过程中，股债币当中的选择，还是选择到哪一个当中？是持有货币形态的现金为王，还是有效地到其他金融市场当中去获得你的资产配置当中的阿尔法收益？

    王忠民认为，从这个角度得出一个主要的结论。资产配置、市场规则、市场新敞口的形成，在这样一个“多杀”和全球化的过程之中，资产配置的能力尤显重要。

（编辑 孙倩）