房企债务重组加速落地

    本报记者 陈潇

    多家房企债务重组相继取得积极进展。近期，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”），佳兆业集团控股有限公司（以下简称“佳兆业”）和禹洲集团控股有限公司等公司债务重组加速落地。

    多位业内人士表示，从展期、削债到债转股，房企通过多种方式改善资本结构，这不仅是企业自救的关键一环，也是行业整体风险化解的重要信号。

    具体来看，9月1日晚间，佳兆业宣布，境外债务重组计划已取得关键性进展，重组生效日期预计于9月底正式落地。

    佳兆业此次境外债务重组方案通过债务展期、债转股、资产处置等多种方式，对原有债务结构进行了系统性的优化。据悉，重组方案生效后，将实现削债规模约86亿美元，债务期限平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力。

    在此之前，禹洲集团于8月底宣布其历时三年的境外债重组正式生效，整体化解约66.8亿美元债务风险，成功降债约35亿美元，方案获得境外债权人超过99%的投票支持，近乎全票通过。

    除此之外，大型房企碧桂园在债务化解方面也取得阶段性成果。8月中旬，碧桂园境外重组相关公告显示，公司债务重组取得突破性进展。持有公司现有公开票据本金总额逾77%的持有人已加入重组协议。碧桂园相关负责人预计，年内完成境外债务的整体重组工作。据了解，在重组方案五种选项足额认购的情况下，重组后碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约840亿元有息债务。

    一位房企相关负责人告诉《证券日报》记者，在当前市场形势下，相较于清算和资产贬值，债权人更倾向于接受重组方案，提高债务清偿率，以争取更大程度的权益保全。若企业后续经营改善，还可分享股权价值增长。

    中指研究院数据显示，截至2025年8月份，共有20家房企完成债务重组或重整，涉及总规模超过1.2万亿元。

    其中，融创中国控股有限公司、广州富力地产股份有限公司等已完成境内外债务重组；中梁控股集团有限公司等完成境外债务重组；碧桂园等房企重组方案已获批。

    值得注意的是，债务重组不仅限于“展期”。越来越多企业正采取削债、债转股等更为彻底的方式。业内专家认为，这意味着房企从缓解流动性压力走向实质性负债规模调整。

    上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，债务重组虽为房企赢得了“时间窗口”，但要真正实现经营回归良性发展，还需多重因素协同。对于部分完成重组的企业而言，稳住现金流、确保交付、恢复市场信心才是走出困境的关键。

    多位业内人士认为，随着更多房企通过市场化手段完成债务重组，房地产行业正逐渐走出最艰难的阶段。不过，修复过程仍需时间，未来行业格局或加速分化，留下来的将是那些能真正完成转型、保持经营韧性的房企。