中科创星创始合伙人米磊：硬科技领域现有的投资规模还远远不够

    本报记者 毛艺融

    当前，“投早、投小、投长期、投硬科技”成为创投行业的重要趋势。近日，《证券日报》记者专访了中科创星科技投资有限公司（以下简称“中科创星”）创始合伙人米磊。

    米磊介绍，作为硬科技理念的缔造者和硬科技投资的先行者，中科创星长期致力于打造以“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生态，投资版图已覆盖光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新能源、新材料、智能制造等多个核心领域。

    中科创星创始合伙人米磊（公司供图）

    布局超550家硬科技企业

    提出知识价值投资理念（ESK）

    北京智谱华章科技股份有限公司、智元创新（上海）科技股份有限公司、驭势科技（北京）股份有限公司……自2013年成立以来，中科创星累计投资硬科技企业超550家，基金在管规模超140亿元。2024年全年出手超70次，投资金额超18亿元。

    私募股权、创业投资基金在支持科技企业成长方面发挥着重要作用。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2025年10月末，存续私募股权、创业投资基金管理人1.16万家。其中，存续私募股权投资基金30018只，存续规模11.18万亿元；存续创业投资基金26887只，存续规模3.56万亿元。

    能够持续捕捉并培育硬科技企业，离不开独特的投资眼光与方法。在多年实战积累中，中科创星总结并形成了知识价值投资理念（ESK）。米磊提到，这一理念涵盖经济价值（E）、知识价值（S）与社会价值（K）三个维度：在经济价值上，项目应在解决真实问题的基础上，拥有广阔市场空间与显著回报潜力；在知识价值上，首要关注技术突破性，项目须能解决产业链关键难题，具备独特性和不可替代性；在社会价值上，则要对产业升级及社会进步产生积极影响，且团队需具备卓越的组织与创业能力。

    “作为专注于硬科技的早期投资机构，我们的核心任务就是探索那些特别前沿、具有颠覆性的技术方向。现有的投资规模还远远不够。”米磊表示，创新难以被计划和规划，必须通过风险投资与初创企业共担风险、共同探索新路径。唯有如此，才能推动创业公司不断涌现，最终在市场中找到技术突破与产业发展的最优解。因此，在评估早期项目时，中科创星会综合审视企业的技术壁垒、团队稀缺性、市场潜力等多维能力，再结合具体指标进行评判。

    聚焦商业航天等赛道

    呼吁构建科技金融“郑国渠”体系

    中科创星的前瞻性布局，在商业航天领域体现得尤为明显。早在2015年，当多数机构仍在观望时，中科创星便已率先投资商业航天，至今已布局中科宇航技术股份有限公司、长光卫星技术股份有限公司、北京微纳星空科技股份有限公司、北京极光星通科技有限公司等代表性企业。“中科创星的确是早期投资领域里对商业航天等领域比较坚定、踊跃的早期支持者之一。”米磊表示，未来长期坚定看好中国科技创新的未来。

    谈及中国迈向“大航天时代”仍需努力的方向，米磊提到，当前商业航天的核心瓶颈之一在于火箭运力不足，这直接制约了星座建设的快速推进。同时，卫星制造成本过高、难以批量化生产也是关键挑战。

    “未来必须通过技术创新和器件集成化、芯片化来降低卫星制造成本，从而带动卫星发射与应用成本的下降。”米磊补充道。

    除了商业航天，放眼未来，米磊认为，人工智能、具身智能、量子科技、光子技术、可控核聚变、合成生物学、脑科学与生命科学等，都将成为硬科技投资的主要方向。

    硬科技的蓬勃发展离不开金融活水的精准灌溉。米磊直言：“当前硬科技发展最大的短板之一，正是科技金融的助力不足。”他呼吁，未来必须进一步扩大风险投资总量，通过推动国家级母基金、市场化专业基金及风险投资机构投向优质科技初创企业，构建起科技金融的“郑国渠”体系。同时，进一步畅通优质企业的上市通道，以此促进科技、资本与产业的高水平循环。

    “未来，还需要思考，如何将银行存款、保险资金等规模超百万亿元的长期资本，通过国家级母基金的引导，传导至风险投资机构，再精准‘滴灌’至科技型企业，实现低成本、高效率、市场化的资本运作。”米磊表示，唯有此，才能支撑硬科技初创企业穿越周期、成长壮大，进一步促进科技、资本、产业良性循环，推动科技创新和产业创新融合发展迈上新台阶。

（编辑 贺俊）