瑞银力推在线娱乐与教育板块AI应用层标的 快手领衔

    本报讯 （记者袁传玺）2月18日港股收盘，恒生指数上涨360.58点，涨幅为1.59%，报收22976.81点。其中快手-W（01024.HK）股价大涨近10%，报58.750港元/股。

    消息面上，瑞银最新发布的研究报告指出，中国在线娱乐及教育领域的人工智能应用价值被严重低估，而快手作为视频生成AI模型的全球领导者，叠加其当前估值洼地，值得投资者给予更多关注。

    瑞银在报告中强调，市场对人工智能的关注长期集中于上游硬件及中游模型运营商，但下游应用层——尤其是与中国在线娱乐、教育商业模式天然协同的领域——正迎来根本性变革。以快手为例，其自研的可灵AI视频生成模型在全球均处于领先地位。根据 Similar Web 数据，其用户参与度与 OpenAI 的 Sora 相当，且在 Artificial Analysis 的视频生成模型排名中位居第一。

    在应用层面，快手的人工智能推荐模型成效显著，在2024世界人工智能大会期间，快手曾分享，其推荐大模型预计每日将为快手App增加数亿分钟的用户观看时长，这一增长对用户黏性和平台活跃度提升意义重大。在广告业务上，2024年第三季度，公司来自营销客户的AIGC营销素材日均消耗超2000万元，约占该季度广告收入的10%，技术赋能下广告主ROI提升显著。

    然而，尽管快手在业务增长和人工智能应用方面成绩突出，其估值却仍处于相对低位。瑞银报告显示，快手2025年预期市盈率仅为10倍，相较于全球同行平均水平有63%的折价。瑞银认为，随着AI应用层逻辑的深化，这一折价有望快速收窄。

（编辑 李波）