可转债打新受热捧 顺丰转债首日收涨近16%

    12月9日，首发上市的顺丰转债收涨15.96%。今年以来，可转债打新受到个人投资者追捧，“万一”中签率频现。此外，分析人士指出，机构投资者也正加速进入转债市场。

    4月份可转债打新收益高

    数据显示，截至9日收盘，首日上市的顺丰转债和利德转债分别收涨15.96%、10.50%。按首日收盘涨跌幅计算，在今年以来上市的99只转债中，备受瞩目的顺丰转债打新收益排在第18位。

    今年以来，打新收益最高的当属伊力转债，上市首日收盘涨30.57%。首日收盘涨幅超过20%的共8只可转债，除了伊力转债之外，还包括绝味转债（已退市）、欧派转债、视源转债、未来转债、长青转2、中鼎转2和太极转债。

    总的来看，今年以来上市首日收涨的可转债数量达87%，涨幅在10%以上的占42%，涨幅超过15%的占20%。不过，可转债仍有“破发”风险，仍有约12%的可转债首日收跌，跌幅最大的永鼎转债上市首日跌超4%。

    从时间上看，4月可转债打新收益较高。首日上市收盘涨幅超过20%的8只转债中，除9月上市的欧派转债和11月上市的太极转债，其他都于4月上市。彼时股市处于高位，沪指于4月8日一度冲上3288点。破发可转债则集中于1月和4月底至5月初上市，1月沪指处于低位，而4月末沪指从高位快速滑落，整个5月都在低位运行。

    中签率持续走低

    可转债打新收益虽然不如动辄“连板”的新股，但中签容易得多，打新流程也十分便捷，甚至没有账户市值限制，“0元打新”不是梦，而且还实行“T+0”，交易十分方便。再加上较低的破发率，不少个人投资者对可转债打新趋之若鹜。

    这也体现在顺丰转债0.0181%中签率上，顺丰转债凭此入围今年以来“最难中签”的前二十只可转债，“万里挑一”的中签率让不少投资者空手而归。总体来看，截至12月9日，今年中签率最低的是绝味转债，仅0.0060%，共有4只可转债中签率不足万分之一，24只可转债中签率在万分之二以下。而去年全年仅有泰晶转债中签率在万分之一以下，万分之二以下的也仅有崇达转债1只。

    可转债不仅受到个人投资者追捧，机构投资者也在加速进场。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬发布的研报显示，公募基金2019年三季度可转债持仓市值稳步提升，由二季度末的683.85亿元升至742.64亿元，环比提升8.60%。

    华西证券固收樊信江团队认为，可转债市场正在被越来越多的资金开始重视，既是出于被动的选择，也是出于权益市场的正向驱动。一方面，利率债、信用债投资难度加大，债市投资已经实质上进入“资产荒”的状态，债市资金需要寻找新的出口，利率债、信用债存量资金存在向可转债市场迁移的动力；另一方面，权益市场长期的投资机会正在逐渐显现。

    兴业证券固收团队指出，近年来公募、理财产品、保险等机构资金逐渐成为主要玩家，不少机构自2018年四季度起跑步进入可转债市场。可转债相比信用债的流动性优势、条款优势和期权价值有望吸引银行理财资金，对于规模不大的可转债市场而言，当前千分之一的理财资金就具有改变市场的边际定价力量。