转债新券表现不俗

    4月2日，转债市场连续第三日上涨，但涨势较前两日放缓。新上市三只转债表现不俗，最低涨幅亦超过15%，成交亦十分活跃。综合机构观点来看，市场对转债后势仍旧乐观，而新券一二级市场相关机会备受机构推崇。

    成交旺涨势好

    接连两日大涨之后，转债市场涨势放缓。4月2日，中证转债指数呈现强势震荡，盘中再创逾三年新高，收盘上涨0.37%，虽连续第三日上涨，但涨幅明显不及前两个交易日。

    市场成交规模较上一日有所下滑，但仍处于近期较高水平。数据显示，2日，转债市场共成交110.35亿元，其中东财转债全天成交15.63亿元，占到全市场成交总额的14%。紧随其后的是两只新券——视源转债和博彦转债，分别成交9.39亿元和7.07亿元。另一只新券绝味转债也成交了1.92亿元，高于中信转债的1.71亿元，后者发行规模为400亿元，绝味转债发行规模只有10亿元。新券的活跃程度可见一斑。

    新券不光交投活跃，涨幅也排列前茅。据数据，4月2日，沪深市场上正常交易的转债共134只，其中97只上涨、36只下跌、1只收平。绝味转债、视源转债和博彦转债表现不俗，收盘分别上涨28.02%、23.28%和15.90%，包揽涨幅榜前三。存量个券方面，凯龙转债以6.71%的涨幅排列第一，玲珑转债、道氏转债、洲明转债位列其后，但涨幅均不超过4%。可以说，新券是当天转债市场上最大的亮点。

    备受机构推崇

    近期转债市场震荡有所加剧，但综合各方观点来看，机构仍普遍看好转债后续走势，而作为获取低价筹码的渠道，转债一级市场参与机会受到重点推荐。

    华泰证券张继强团队指出，目前股市行情的核心逻辑没变，本轮估值修复有合理性，场外资金成本低仍是支撑因素。因此，股市不存在大幅调整的空间，赚钱效应出现之后，仍会保持较高的活跃度。后市大概率延续震荡行情并寻机突破。A股能否出现业绩驱动则决定了本轮行情能走多远。转债市场处于新的布局期，可通过布局新券把握结构性机会。

    海通证券姜超团队认为，4月将是年报和一季报的密集披露期，权益市场或由估值修复逐渐转向业绩驱动，转债择券更多关注业绩情况，而近期上市的新券可重点关注，业绩不确定性相对较低。此外，可重点挖掘前期涨幅不高，或近期有所回调的板块。

    国泰君安覃汉团队进一步建议，积极打新和布局新券。他们认为，在当前市场环境中，以100元的价格布局新券仍然是性价比非常高的方向之一。同时，当前部分新上市个券出现了负溢价率的情况，也可以尝试从二级市场进行布局。当前市场环境中，低溢价率可以提供一定安全垫，在市场上涨过程中也会有估值提升的逻辑驱动。

    值得一提的是，4月份仍处于转债密集发行的窗口期，新券供应有保障，无疑增添了投资者参与打新的机会和择券的空间。兴业证券报告称，仅考虑已完成发行转债的话，4月预计有460亿元转债上市，保持在较高的规模。