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游戏业务发力 腾讯首季净利大增61%

2018-05-17 04:27  来源:中国证券报

    16日盘后,腾讯公布了截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩。据财报显示,腾讯第一季度营收735.3亿元人民币,同比增48%;净利润232.9亿元人民币,同比增加61%,均超此前市场的普遍预期。

    财报显示,市场此前高度关注的腾讯游戏业务,今次表现也可圈可点,扭转此前跌势。市场人士表示,相信腾讯游戏业务“王者归来”,将持续恢复强劲增长,帮助股价重拾上升动力。

    营收净利均超预期

    此前市场分析师预期腾讯一季度的营收增长率或低于47%,彭博数据显示,11名分析师平均预估腾讯新一季度的营收增长将为46.96%,同比下降8.54%,为2003年以来的最低值。这直接导致了该股股价在15日下跌3.35%,为近一个半月单日最大跌幅,16日持续下跌0.45%,盘中一度跌超2%,市值损失1400余亿港元。

    16日盘后,腾讯公布了其2018年第一季度财报,其营收、净利增长均超过市场此前预期。据数据显示,公司一季度总收入为人民币735.28亿元,比去年同期增长48%;经营盈利为人民币306.92亿元,比去年同期增长59%,经营利润率由去年同期的39%上升至42%;期内盈利为人民币239.73亿元,比去年同期增长65%,净利润率由去年同期的29%增长至33%;净利润为人民币232.90亿元,比去年同期增长61%;每股基本盈利为人民币2.470元。

    细分来看,公司增值服务业务2018年第一季的收入同比增长34%至人民币468.77亿元;网络游戏收入增长至人民币287.78亿元;社交网络收入增长47%至人民币180.99亿元;网络广告业务收入同比增长55%至人民币106.89亿元;社交及其他广告收入增长69%至人民币73.90亿元;媒体广告收入增长31%至人民币32.99亿元;其他业务2018年第一季的收入同比增长111%至人民币159.62亿元。其中公司增值服务业务和网络游戏是整体收入增长的主要驱动力。

    此前各大投行的普遍预计腾讯收入同比增幅介于45%-48%之间,为719亿元-734亿元,各机构对净利润的增幅预测介于23%至37%之间。而腾讯财报数据显示,腾讯一季度表现好于预期,市场人士表示,良好的业绩将助力股价止跌回升。

    游戏业务可圈可点

    作为腾讯的明星业务板块和“现金牛”,游戏业务表现直接关系到腾讯的总收入和利润情况。市场之所以此前调低对腾讯一季度表现的预期,主要是因为对腾讯游戏业务表现下滑的担忧。据3月腾讯公布的2017年年报和四季报数据显示,虽然公司网游业务同比增长至人民币243.67亿元,但环比下降9%,也是自2015年二季度以来,腾讯游戏业务首次出现季度环比下降。

    不过,此次财报显示,腾讯游戏业务一季度表现可圈可点。网络游戏收入增长26%至人民币287.78亿元。手游方面,受《王者荣耀》及《QQ飞车手游》等自主研发的手游带动,智能手机游戏收入约达人民币217亿元,同比增长68%,环比增长28%,其中《王者荣耀》仍是中国iOS最畅销排行榜排名第一的智能手机游戏。网络游戏个人计算机客户端游戏方面,收入约达人民币141亿元,与去年同期持平。分析人士表示,市场此次重点关注的,就是上季度曾出现2015年二季度以来首次环比下滑的游戏业务能否恢复增长。面对市场规模基数大、人口红利见底等原因,导致游戏市场很难保持以往的快速增幅,这必然将对以游戏业务为重的腾讯产生较大的影响。而此次腾讯游戏业务“王者归来”,持续恢复强劲增长,相信对承压的股价有所助力。

    中信证券(19.88+0.91%)认为,腾讯移动游戏业务将持续强劲。腾讯第一季度共上线10款移动游戏,IOS中国区排行榜数据显示王者荣耀、QQ飞车等主力产品收入流水依然强劲。腾讯在游戏业务中已全环节布局,腾讯移动游戏平台属性突出,较传统游戏公司项目属性存在显著差异,业绩表现主要和国内市场整体景气度相关,单游戏产品业绩波动更多是短期扰动,不影响长期逻辑。该行认为腾讯现时股价受压只有暂时性,相信腾讯即将推出新的游戏大作,加上小程式后续发展,届时将重拾增长动力。

    纽约梅隆投资管理公司在英国的子公司NewtonInvestmentManagement指出,腾讯总体来看表现强劲,但股价不可能毫无障碍地一路直升,腾讯股价近期的大跌很明显是2017年翻倍之后的典型修正阶段。

    FactSet调查的45名股票分析师预计,腾讯股票平均目标价格预期为523.28港元,较周三收盘价396.2港元有仍高出超30%。

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