圣阳股份拟12.33亿收购新能同心100%股权 重组后将双主业发展

    本报记者 赵彬彬 见习记者 王僖

    11月23日上午，圣阳股份在深交所举行重大资产重组媒体说明会，就此前公告的重组预案进行说明。根据此前公司披露预案，圣阳股份拟作价12.33亿元收购新能同心100%股权，新能同心将成为上市公司全资子公司，本次交易构成重组上市。据了解，新能同心主要从事光伏电站的投资开发、运营、电力销售，与圣阳股份主业协同效应有限，重组后将形成双主业发展。

    构成重组上市公司仍无实控人

    本次公司拟通过发行股份购买资产方式，向交易对方中民新能购买其持有的新能同心100%股权，经过预评估及协商，初步确定此次交易标的资产作价为12.33亿元。值得一提的是，此次交易构成重组上市。

    据了解，2018年2月7日，新能电力受让圣阳股份的1775.58万股股份过户手续办理完毕。根据当时的《表决权委托协议》，新能电力曾于2017年12月18日拥有圣阳股份5778.04万股股份对应的表决权，当时圣阳股份控股股东、实际控制人发生变更，上市公司控股股东变更为新能电力，新能电力的控股股东为中民新能，中民新能系中民投的全资子公司。在此次交易完成后，新能同心将成为圣阳股份全资子公司，圣阳股份的控股股东将变更为中民新能，由于中民投股权结构分散，无实际控制人，因此在交易完成后上市公司仍无实际控制人。

    目前，圣阳股份专业从事阀控式密封铅酸蓄电池、铅炭电池、锂离子电池、新能源系统集成产品及服务的研发、制造和销售。而标的公司新能同心则主要从事光伏电站的投资开发、运营、电力销售。

    对于此次交易，在11月23日的说明会上，圣阳股份称，本次重组后，圣阳股份将新增光伏发电业务，可为上市公司增加持续稳定的盈利支撑，也有助于公司立足光伏发电与储能系统，发挥储能对现代能源体系的重要支撑作用，发掘“发电、储电、供电、用电”中的系统服务机会，整合研究在能源智能微网、互联网+智慧能源等方面的应用、拓展业务。

    光伏发电政策红利消退未影响标的资产

    据了解，近年来国家对光伏产业提出补贴逐年下降的政策，特别对分布式光伏发电项目补贴不断降低，退坡趋势明显，政策趋严。而根据预案，目前标的公司除新能同心200MWp项目、德州翔宇晶彩100MW项目进入第七批国补目录外，下属其余分布式光伏电站项目均未进入国补目录，收购新能同心是否会影响上市公司盈利能力广受关注。此外，由于目前补贴缺口扩大，电价补贴结算周期拉长，标的公司应收账款占营业收入比重也在增加，若收购完成是否会进一步对上市公司的现金流造成压力，也备受关注。

    对此，在当天的说明会上，交易双方也对此进行了回应。新能同心董事长范程表示，新能同心多数电站都是在2015、2016年到2017年前建成投产并网发电的，相关政策后续的变化，对之前投入的电站生产运营盈利水平、利润水平不会产生重大不利影响。范程还表示，后面的电站业务进入第八批国补的目录不存在实质性障碍。而已投运电站日常运营成本比较低，未来随着补贴及资本金的逐步规范，预计也不会产生严重的流动性风险。

    “短期内，新能同心肯定会对上市公司的流动性产生影响。”中民新能财务总监柯小星说。但他认为，这种影响是正向的，一方面新能同心的净现金流可以为上市公司补充流动性，另一方面，加入中民新能后，上市公司如果融资有需求，中民新能可以在征信方面提供支持。

    协同效应不足重组后公司将双主业发展

    虽然上市公司和标的公司同在新能源产业，可两者之间既不属于横向并购也不存在纵向整合，可以说，协同效应微乎其微，公司未来在业务整合方面将面临怎样的风险和公司的应对措施，成为当天说明会更受关注的问题。

    对此，宋斌表示，在新能源领域，由于风力发电、光伏发电都存在不稳定的问题，所以发展储能系统，保证电源安全可靠持续可用，是必然的客观趋势，把电池储能和发电结合起来，发电、储能、传输电、用电结合起来，是未来最大的战略。“新能同心是一个纯电站公司，原来的股东中新目前也还没有尝试向海外发展，而我们向海外发展已经有了很多基础，把发电系统、储电系统更进一步结合，面向海外服务发展，运用已有的存量资源、渠道、客户、品牌影响力，这是我们考虑的一个维度。”宋斌说。

    宋斌说，重组后公司肯定是双主业发展，“这是两个主业，不存在把哪块减量、移出上市公司。”至于协同性，宋斌表示两个主业会保持各自优势，继续发展，两个主业相融相合，不限于在大陆、海外，不限于单纯的发和储，总体而言还是以新能源或清洁能源这个大领域作为发展战略。