本报记者 王明山
“上一轮科技牛市是2013年到2015年，我也是这轮行情的亲历者。这么多年在科技行业研究、投资，我也慢慢发现了科技行情在细分行业轮动的逻辑，即从硬件开始到智能终端更换，最后落脚到应用上。”在接受《证券日报》记者采访时，天弘基金TMT投研小组组长陈国光说道。
TMT主题基金的超额收益来自哪里？如何在科技行业精选个股？
陈国光对《证券日报》记者表示：“上一轮科技行业泡沫破灭后，我觉得科技肯定是未来市场主线，只要找到优秀公司并持有就行，但这样的想法让我在2016年交了很多学费，后来我终于想明白，周期见顶后，整个科技行业都会迎来杀估值的过程，只有真正优质的好公司能够带你穿越周期，市场短期的波动不必在意。”
陈国光总结，科技股成长性好，但波动大，行业景气度向上时，往往表现为业绩和估值的双击，周期向下的时候，二者则表现为双杀，因此控制回撤必须先把行业景气度搞清楚，在周期见顶前及早做出调整。
“优秀公司往往在周期结束后，估值还能保持一段时间稳定性。此外，经过几年发展，各行业格局越来越清晰，行业龙头表现出很好的成长性，小公司逆袭现在已经很难了。优秀公司确定性高，管理更加规范，可以避免非市场性风险，道德风险等。”陈国光说道。
陈国光对《证券日报》记者介绍称，天弘TMT团队建立之初就确定了“超额研究创造超额价值”的研究理念。团队对于覆盖的每一个重点公司都会进行全视角研究，比如高管、研发、经销商、客户、第三方专家、竞争对手等全角度的访谈，对于重仓股的调研密度要求非常高频。
过去一年里，天弘TMT团队成员外出调研超100天、人均调研里程超七万公里、累计产出超600篇调研报告，小组累计路演400多场。在扎实研究的支撑下，陈国光确定了在科技行业的选股思路，按照“基础池-重点池-核心池”的流程，从800多只科技股中“百里挑一”，最终甄选出8只-10只年度优秀品种，作为业绩贡献的核心。
虽然做投资压力很大，但陈国光却表示很享受这个过程：“因为每天都在学习，推动你不停思考，而且我发现，你的盈利水平，收益水平，跟你思想直接挂钩，赚钱是早晚的事情，没有思想，靠抄作业，最后业绩肯定是不一样的。”
陈国光表示：每次产业革命都会产生新的巨头，巨头统治的时间以前是70年，现在要缩短到10年，前面三次科技浪潮都跟中国无关，但第四次科技浪潮一定会不一样，在新的一轮5G浪潮中，中国有可能领先，并诞生出一批世界级的科技巨头。
（编辑 乔川川）
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