建信基金陶灿：高股息股票吸引力正在提升

    本报记者 王明山

    随着公募市场上开放式产品越来越多，各类权益型主题基金也在相继推出。近日，《证券日报》记者注意到，建信基金推出了一只高股息标题主题基金——建信高股息主题基金，目前，高股息策略也已在海外成熟市场广泛运用，并被视为制胜法宝，但在A股市场上，高股息策略是否是一个好选择？

    建信基金权益投资部总经理助理、建信高股息主题基金拟任基金经理陶灿对《证券日报》记者表示：“目前来看，高股息股票吸引力正在快速提升，主要由四大因素推升——实体经济发展、金融供给侧结构性改革、会计准则变更和A股吸引力提升。展望2020年，低估值、高分红、景气平稳或趋上的板块有望呈现防守特性以及适度的进攻特性。”

    陶灿向记者表示，高股息股的核心投资逻辑在于股息率。根据最优融资次序理论，财务质量好的公司，更倾向于支付股息，而获得高股息的前提要素是低估值，在相同的股利支付率下，估值越低股息率越高，因此通过股息率选股所得到的组合，是估值相对较低的投资组合。

    除此之外，高股息股票还可作为熊市“减震器”。“市场位于下行通道时，投资者通过股利再投资积累更多股份，能对投资组合的价值下跌起到一定的减震作用，市场恢复后，这些增量股份将提高组合收益率。”陶灿如是说。

（编辑 乔川川）