新华基金投资总监崔建波：2020年看好5G产业链

    本报记者 王明山

    2019年年底之时，新华基金副总经理、投资总监崔建波在新华基金举办的策略会上，谈到了他对于近年来A股市场的看法以及他对于明年投资机会的展望。

    崔建波表示：“近年来中国全社会的资本回报率不断下降，已经从2008年以前的8%以上逐步下降到2%左右的水平。在目前的经济形势下，资金的价格、利率水平，在长期也将延续下降的趋势。而在另一方面，优质的资产价格在不断地抬升，核心资产的估值水平在不断地上涨，这是核心资产上涨背后的逻辑。”

    从2017年开始，白马蓝筹股开始发力，食品、饮料、医药等行业龙头股估值不断走高，面临着估值回调的风险。不过，在崔建波看来，只要不发生系统性的风险，从中期的角度来讲，这些核心资产，尤其是消费类资产的估值将继续稳步向上，这样的趋势在短期内不会发生改变。

    2019年，是科创板的元年，科技股也在这一年集中爆发。对于科技股的投资机会，崔建波也是十分看好，他表示：“投资者对景气度持续向上的行业，通常会给出较高的估值和较高的容忍度，特别是对所谓的成长股，大家愿意给它一个更高的估值，只要这些行业处于景气度持续向上的过程中，历史经验来看，这样的行业确实有较好的投资机会。”

    在这样的逻辑下，崔建波认为，2020年的5G产业链，不管制造、消费电子还是应用的细分行业，整个链条都会有非常不错的表现。目前来看，市场也在认可消费电子行业，5G产业链至少还会持续向上两年的时间。

（编辑 孙倩）