鹏扬基金总经理杨爱斌：未来半年看空原油和铜 看多中国股市

    本报记者 王宁

    “基于对全球流动性的考虑，中国的金融市场，尤其是对股票和债券来说是比较乐观的。”鹏扬基金总经理杨爱斌日前在“2019年度第十四届中国私募基金风云榜中期策略会”上表示，未来3个月至6个月的大类资产配置方向应当是看多利率债和中国股票市场，看空美国股票市场，看空原油和铜，但看多黄金。

    杨爱斌说，从全球股票市场来看，风险溢价最好的还是上证50、沪深300，即便是表现一般的创业板股票风险溢价还是可以的。今年股票市场整体上涨20%，但创业板和中小板来说全部靠的是估值提升，没有任何盈利概念。如果没有盈利的改善而只靠估值提升，意味着风险溢价越来越低。

    “这些所有的判断背后用一句话概，中央提出的是高质量增长，我觉得未来的投资也要去买有质量的股票和债券，远离垃圾股、远离垃圾债。”他说。按照这样的结论，未来3个月至6个月大类资产配置的方向就非常清楚，对利率债看多，对中高等级信用是看多，对低评级信用来说逆差在扩大信用风险仍然等着释放，所以要谨慎。对可转换债券看多，因为股票是看多的，但对美股是强烈看空的，如果做一个组合买入A股卖出美股，时间会证明一定会赚大钱，看空原油和铜，但看多黄金。

    杨爱斌表示，未来市场对经济的预期说不上好也说不上不好，信用风险溢价的分层趋势越来越明显，如果说商业银行的债券都要打折、刚兑都打破，那些最弱企业的信用怎么可能不打破？现在最后一个希望就是城投债，但是在今年下半年或者四季度打破城投债刚兑基本上是大概率事件，因为整体信用风险溢价在扩散。

（编辑 白宝玉）