二级市场或暖春将至 私募重排再看市

    本报记者 谢诚

    2019年2月19日，农历已亥正月十五，金融股高举红灯笼领衔主演A股元宵节，金融股虽是带领大盘冲高后又收窄，仍以其他金融板块上涨4.54%，保险板块上涨1.77%，券商板块上涨0.69%……红色收盘。结合昨日久违的百余股涨停，两市合计上涨个股3647只，仅16只飘绿，红色指数高达99.6%，不但盛况久久未见，更被调侃“熊”转“雄”的分界。

    据wind数据显示，截至2月19日收盘，从1月31日至今，券商板块整体涨幅超过14%，大踏步跑赢沪深两市涨幅。累计涨幅排序为东方证券、中国银河、财通证券、兴业证券、光大证券、中信建投。

    保险板块指数上涨8.53%。累计涨幅前列为中国人保、新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。

    银行指数上涨近2%，累计涨幅位列前茅的分别是张家港行、紫金银行、江阴银行、贵阳银行、无锡银行。

    金融股尤其是券商股，一直被视为“股市晴雨表”市场先行风向标，连续多日的强势拉升，更被业内人士称为是市场春天的号角。

    私募座次重排，利得资本跻身TOP20

    回望2018，是中国资本市场史上黯淡的一年，从传统的银行、证券、公募基金到前些年蓬勃生长的私募，各种业态都抱着努力“活下去”的决心奋力御寒“过冬”。随着私募管理人、私募基金备案数量不断下降，据公开数据显示，基金募资规模同比已腰斩。私募受整体宏观经济下行的影响，对管理人的考验也愈加严厉，行业洗牌加速，行业劣质公司也加速出清，倒下去的各有原因，活下来的却都用真功。

    据私募中国网发布最新排名显示，私募江湖座次再调。这份于日前发布的2019年1月私募证券投资管理人TOP50榜单，以中国证券投资基金业协会数据为准，只选取管理规模超50亿的管理人参加排序。

    榜单中不但有资本市场熟悉的重阳投资、景林投资、淡水泉、高毅资产、建信基金等资产管理公司，一些稳健低调的管理人也现身榜单之中，如利得集团旗下利得资本管理有限公司更跻身至榜单第21位，如以合并实际控制人公司计算，利得资本已稳居TOP20之列。

    春江水暖，谁可知？

    一边是行业整体规模腰斩、座次重排，一边是A股市场蠢蠢欲动、“牛市起点”，作为能在寒冬里保持稳定规模和座次的管理人，对接下来的市场又有何见解？A股或是证券类私募、公募的春天是否已然悄悄降临？

    重阳投资：结构性发散行情或超预期。由于企业盈利优劣分化和市场利率信用利差的扩大，行情将从2018年的结构性收敛转为2019年的结构性发散，且结构性发散行情存在超预期可能。果断布局结构性发散行情的赢家，关注科创、现代服务业、消费品及弱周期行业龙头等公司。

    高毅资产：2019经济仍有压力，但资本市场比2018有机会。市场经历2018年系统性调整，2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后，优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。

    拾贝投资：时运变迁，变与不变。市场呈现出来的优质优价应该是个趋势，其他风格特征在弱化。中国制造中在全球范围内的优势企业会继续获得认同，中国消费市场升级和分层也会持续产生大量机会，高质量发展对于科技部门会有很大拉动，还有金融服务升级是服务行业升级的一个重要方向。

    淡水泉：坚定布局，抱有乐观。持续出台的政策措施是宏观经济的先导，政策托底的信心是存在的。我们对2019年的宏观经济表现抱有乐观预期。2019年，我们布局新兴领域及周期领域成长类资产的策略没有改变。

    利得资本：“‘底部区域’确认，不确定中有确定机会”。利得研究院首席分析师兼基金组合投资总监施鸣先生认为，2018年金融去杠杆导致信用环境快速变化，地方债务规范导致基建投资超预期萎缩，加上中美贸易战的负面影响，2019年国内宏观经济下行的压力或将持续。政策或将向上，财政政策更加积极，货币政策扩张信用的传导效应将逐步显现。海外宏观上，美国经济增长或将动能放缓制约美联储加息步伐。

    在不确定的环境下寻找投资机会，就国内经济发展趋势而言，股权投资优势逐步凸显，该类资产配置机会增强，而以稳健、安全性高为特性的FOF组合基金，不失为一种优质选择；在房地产类相关配置项中，预期房企将整体迎来好转，该类资产仍具有较高的性价比；对于二级市场，依据“政策底-市场底-经济底”的规律，长期布局的价值在不断提升；与此同时，由于“底部区域”确认，权益资产性价比提升，推荐在资产配置顺序上进行首要关注。

    十年利得资本，稳行长远

    利得集团旗下利得资本管理有限公司成立于2009年，是开展私募证券投资基金业务的金融机构，已获得中国证券投资基金协会颁发的私募投资基金管理人登记证书（登记编号：P1002683）。

    利得资本于2017年经中基协审核成为年度唯一获批的协会普通会员。根据中基协公布的数据，截至2018年9月底，中基协已登记私募基金管理人24255家，仅有258家取得普通会员资格。

    秉承“深度研究·价值投资”的理念，利得资本以深度行业研究为基础、理性决策为归依，在利得集团总裁李兴春博士打造“精品资管”战略的指引下，以强风控、强合规为指引，不断深挖专业优势，追求以更安全、更高品质和更多元的产品满足高净值客户和机构客户的投资需求，近年来资产管理规模不断扩大，行业地位稳步提升。