富国基金投资大咖魏伟：未来三年 成长风格更具配置价值

    行至2017年末，大盘震荡，前期涨幅居前的价值蓝筹股大幅下挫，资金出现规模性流出。那么目前阶段，投资者应该继续蹲点价值蓝筹还是另谋出路？对此，富国基金魏伟认为，长期来看，专注于价值或成长在收益上并没有太大差异，但价值蓝筹股经过2017年的上涨，目前估值已经偏高，未来三年，相较于“过热”的价值蓝筹股，温度较低的成长性优质个股将更具配置价值。

    魏伟是业内知名的资管规模过百亿的投资大咖。据Wind数据统计，截至1月8日，魏伟在五年多来的投资年限里，年化回报高达30.89%。2015年，由魏伟管理的富国低碳环保曾一举斩获三大报的大满贯奖项，该基金当年的累积净值增长为163%，在全市场两千多只混合基金中排名第二。2017年，在价值蓝筹风格主导的市场环境下，魏伟管理的两只基金——富国低碳环保和富国新兴产业同样表现不俗，Wind数据显示，截至2017年12月31日，这两只产品的年度涨幅均超过了30%，可谓异军突起。

    “2017年，价值蓝筹类个股增长显著，涨幅普遍都在50%以上，优秀的龙头股普遍增长接近100%甚至以上，目前价值蓝筹板块的估值已经不便宜。”展望未来，魏伟指出，从未来三年的时间跨度来看，鉴于当前价值蓝筹板块的估值已经不便宜，水温偏高，水温较低的成长股在投资回报率、胜率上将更胜一筹。同时，一些新兴行业，尤其是之前没有在A股市场上出现的行业或上市公司的股票也值得关注。

    对于成长风格的股票，魏伟主要划分了三个类别：一是积极成长型，即收入利润增速在30%以上的高成长行业个股；第二是价值成长型，即收入利润增速约为15%~20%，但估值较积极成长要低，普遍在15到20倍左右的个股；第三是周期成长型，比如说像通讯里面的光纤行业，电子里面的led行业等等。

    作者发现，近年来魏伟管理基金的换手率、年化波动率都不断降低，投资风格日臻稳健。对此，魏伟表示目前自己更倾向于“淡化择时，精选个股”的投资策略。在个股的选择上，魏伟始终坚持“行业+公司+个股”相结合原则：行业层面，主要考察行业的盈利模式、竞争格局是否足够优秀；公司层面上，会从企业管理层、企业文化、奖惩机制、战略规划等多个维度对企业进行定性分析；个股层面上，魏伟较偏好与投资者具备良好关系，乐于回馈股东的上市公司，因为此类型的公司可以为投资人提供通畅的研究和跟踪渠道。

    “从三年来看的话，投资成长股想要获得合适的收益率和回报，成功的概率还是比较大的。”针对近期“爆款”——三年期权益类定开基金一日认购百亿的现象，魏伟也表达了自己的观点。他认为相较于普通开放式基金，三年期定开基金追求绝对收益，而不是短期的业绩排名。因为不需要每天的申赎，所以基金经理不需要考虑流动性问题，这更有利于基金经理把业绩做好。而对于持有人来说，限制部分流动性不仅可以降低他们频繁操作的交易成本，更能够为他们锁定中长期的投资收益，所以此类产品值得广大投资者持续关注。