私募股权市场投融资活动显著回暖

    本报记者 方凌晨

    4月23日，执中数据科技（苏州）有限责任公司（简称“执中”）发布的《中国机构投资者出资解读报告2026》（简称“报告”）显示，募资方面，2025年机构LP（有限合伙人）共出资9319笔，出资金额达1.82万亿元，同比分别增长36%和43%。投融资方面，2025年私募股权市场投融资事件数达1.18万笔，同比增长32.91%；获投项目公司达1.06万家，同比增长29.35%。

    纵览2021年至2025年私募股权市场投融资走势，行业整体完成一轮“触底反弹”，2025年私募股权市场投融资事件数与获投项目数量重回增长轨道。

    “这一先降后升的走势反映出市场情绪和市场结构的转变。”执中研究团队对《证券日报》记者介绍，私募股权投融资市场的景气程度与市场资产流动性直接相关。随着2024年下半年以来多项重要政策出台，叠加国家级创投基金等耐心资本持续入局、退出渠道逐步拓宽等多重利好，私募股权市场投融资活动迎来显著回暖。

    在私募股权投融资市场显著回暖的同时，市场重心持续向硬科技赛道倾斜，投资逻辑也从短期套利转向长期布局，“投早、投小、投科技”成为主流。

    “早期投资成为投融资市场主流，是政策引导与资本耐心重塑双重驱动的结果。”南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，国家创业投资引导基金以投早、投小、投长期、投硬科技取向重塑契约预期，国资LP占比超九成改变了创投市场的风险偏好，S基金与并购退出机制完善则降低了流动性折价，股权投资由此从博弈IPO溢价转向捕获技术萌芽期的价值锚定，早期布局正是私募股权投资机构穿越周期、获取超额回报的理性选择。

    赛道层面，当前私募股权市场投融资趋势呈现出“硬科技绝对主导、AI+制造深度融合、国产替代全面深化”的特征。报告显示，2025年投融资事件数居前的十大赛道包括生物医药、半导体、高端装备、新材料、人工智能、机器人等，改变了2021年以消费为主导的投资格局。

    田利辉认为，私募股权投资以市场化方式让科技成果加速从实验室走向生产线。这不仅推动我国关键领域自主可控进程，更在耐心资本与硬科技长周期发展间形成正向循环，有利于优化金融资源配置、夯实产业竞争力。