基金经理谈中航京能光伏REIT上市一周年：底层资产运营稳健 实现首年高比例分红

    本报记者 昌校宇

    2024年3月29日，全国首批新能源类公募REITs项目之一的中航京能光伏REIT迎来“周岁生日”。为详细了解项目收益情况、分红金额、扩募进展等，《证券日报》于近日专访了中航京能光伏REIT基金经理张为，听当事人复盘这一年。

    张为介绍，上市一年来，中航京能光伏REIT底层资产运营稳健，整体表现符合市场预期；同时，该产品完成了首年首次高比例分红，以丰厚可观的回报积极回馈投资者。此外，近期中航京能光伏REIT拟通过扩募扩大基金规模，分散资产的风险集中度，或将增厚基金整体收益。

    具体来看，中航京能光伏REIT首发持有的底层资产是榆林光伏项目和随州光伏项目，两个项目均享受国家可再生能源补贴，所发电量主要通过升压站和高压输电线路输送上网，并最终将清洁电力传送至终端电力用户。据张为介绍，上市一年来，中航京能光伏REIT底层资产运营稳健，自中航京能光伏REIT成立至2023年底，项目收入3.28亿元，净利润1.25亿元，经营活动产生的现金流量净额2.52亿元，可供分配金额达3.28亿元。

    除了底层资产拥有稳定的现金流，中航京能光伏REIT也展现了高标准的分派水平。2023年11月，中航京能光伏REIT以2023年9月30日为基准日完成了上市首年的首次分红，分红金额3.216亿元，占收益分配基准日可供分配金额的99.93%。按初始发行价格9.782元／份计算，首次分红现金分派率达10.96%。

    谈及实现首年高比例分红的原因，张为解释称：“得益于中航京能光伏REIT创造性地采取保理方式打通国补应收账款的变现渠道，实现了平滑项目现金流的良好效果。底层资产项目公司与华夏银行办理国内保理业务，将2022年已形成但尚未收到的国补应收账款债权平价转让，提前回收资金，从而有力保障了现金流的稳定。此外，中航基金为更好地保护投资者权益，在中航京能光伏REIT各相关方的共同努力下，实现融资利率进一步压降20个基点的目标。”

    同时，为提振市场信心、保障投资者权益，中航京能光伏REIT的基金管理人与原始权益人在市场波动、解禁等关键时刻主动作为，向市场传递明确信号。

    2023年上半年，REITs二级市场表现相对低迷，二级市场流动性偏弱。为支持产品持续、稳定、健康发展，且基于对中航京能光伏REIT长期投资价值的认可，基金管理人中航基金于2023年6月7日发布公告实施增持计划，且增持份额持有期限不少于6个月。在上市一周年战略配售份额解禁之际，基于对中航京能光伏REIT及基础设施项目未来发展前景的信心，原始权益人京能国际能源发展（北京）有限公司于2024年3月22日起增持该基金基金份额，且增持份额持有期限不少于6个月。

    基于稳健运营、主动作为的考量，投资者也给予正反馈。截至2024年3月28日，中航京能光伏REIT二级市场收盘价9.980元/份，复权后较发行价9.782元/份涨幅12.98%。张为认为，该基金在二级市场的平稳表现，侧面反映出中长期投资者对其投资价值的认可。

    “创新”除了体现在首批项目上，也体现在光伏加水电资产扩募上。2024年3月15日，中航基金发布公告称，中航京能光伏REIT拟扩募并购入位于云南省保山市腾冲市的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目，与首发资产同为可再生能源发电类项目。本次扩募购入的水电资产将与原有光伏项目形成有力互补，实现资产分散化，稳定基金整体现金流。

    张为表示：“中航京能光伏REIT通过并入不同类型的清洁能源发电资产，不但能丰富资产种类并扩大区域分布，与原有光伏发电资产形成有力互补；而且有效降低极端天气、气候条件等因素导致单一资产收益大幅下降对基金整体收益的影响，有利于分散风险集中度，起到优化投资组合、平滑现金流的作用。”

    “基金整体规模的持续扩容将能够实现规模效应，不仅有利于提升基金管理人的管理效率，还能够吸引更多资金和投资者入场，将一定程度提升产品二级市场的流动性，对二级市场价格稳定起到积极作用。同时，基金产品存续期限的延长，还有利于吸引长期投资者的参与，有效引导二级市场长期、价值、理性投资。”张为如是说。

（编辑 孙倩）